投研日报：宏观

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报告总结：商品指数维持震荡走势，黑色系受需求走弱和复产预期影响集体走弱，美元指数反弹压制风险偏好，金属和能源化工同步走弱。往后，国内稳增长政策信号不断释放，扰动因素增多，包括Omicron病毒快速传播、美欧与俄罗斯的地缘政治危机、美联储鹰派信息等。目前市场情绪波动较大，商品走势存在反复。黑色建材方面，钢材大幅受挫，现实需求大幅走弱，叠加钢厂存在复产预期，房产税试点呼之欲出，市场情绪转弱，钢材价格大跌拖累黑色系集体走弱。基本金属方面，供需两弱，铜价维持区间震荡，国内外铜矿干扰持续，铜终端消费需求转淡，但库存处于低位对铜价仍有支撑。能源化工方面，多空因素交织，原油走势反复，短期供需格局依旧偏紧，但欧美多地新增确诊病例依旧高企，多国采取新一轮的封锁措施，需求仍面临压制，多空因素交织下，油价短期走势或仍有反复。农产品方面，市场情绪波动较大，油脂走势仍有反复。美豆受南美干旱天气和美豆出口表现较好支撑，豆油库存继续小幅下降，预计后期将维持偏低水平，棕榈油仍处于减产周期，叠加马来西亚棕榈油库存下降，预计后期棕榈油价格有望上涨。