德盈控股（2250.HK）是一家知识产权公司，主要业务包括横跨多个渠道创建、设计及授权自创、自有及标志性的B.Duck（小黄鸭）家族角色，公司对该IP进行品牌管理及营销。公司已开发超过25,000个SKU，并通过线上渠道及线下销售渠道销售B.Duck家族角色特色产品。公司上市后估值约34.5亿港币，目前对应2021年动态PE约70倍，较市场平均水平要高。我们认为公司所开发产品受众群体偏小，只有1000多万粉丝，而IP更新迭代周期很快，一旦过气将面临收入增长乏力的情况，因此建议谨慎申购。
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