传媒行业周报：13部影片已定春节档，供给端疲软影响影市回暖

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  沉浸与开放，全球文娱社交酝酿新生  国内游戏市场增长减速，影视内容方迎利好  短视频新规叫停影视二创，内容版权方有望业绩增益 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 贺岁跨年档期临近，春节档影片也将进行预热。截至目前，已至少有13部影片确定于2022年春节档期在国内影院上映，比2021年春节档期的7部影片数量更多。动画片贡献档期增量影片，成熟合家欢IP为主。开心麻花系领衔喜剧片，张艺谋、韩寒新片汇集，抗美援朝、冬奥题材丰富春节档。2022年春节档的上市公司参与程度一般，除光线传媒主控了主旋律影片《狙击手》以外，万达电影参与发行《奇迹》和《熊出没：重返地球》，中国电影参与出品《超能一家人》和《熊出没：重返地球》，横店影视参与出品《熊出没：重返地球》。2021年国内票房情况并不理想，国内外影片供给端的疲软是主要原因。一方面，进口电影引进不顺利，另一方面，本来就低迷的国内制作环境也受到疫情重创，不仅开机项目大幅减少，影视人才也出现了流失。根据国家电影局，截至12月24日，2021年国内电影公映许可证发放数量仅为456个，比2020全年少18个，比2019年少了36%。由于供给端暂时未有明确好转的信号，再加上档期依赖的行业趋势，汇集头部影片的春节档将是决定2022年上半年影市热度的首要因素。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+0.09%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第13位。从细分行业来看，上周信息搜索与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+3.55%，广播电视、互联网影视音频板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：中央网信办决定在全国范围内开展为期2个月的“清朗·打击流量造假、黑公关、网络水军”专项行动。|广电总局公示《电视剧母版制作规范》广播电视和网络视听行业标准报批稿，要求规避电视剧演员争番位。|网络主播黄薇（网名：薇娅）被依法追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。|芒果TV将于2022年1月2日0点起调整影视会员价格。|腾讯将向抖音将《斗罗大陆》索赔金额从6160万元提高到8亿元。|《幻塔》上线首周排行榜表现优异。|腾讯光子公布《雪中悍刀行》手游的第一个游戏CG预告。| -0.200.228-Dec10-Mar21-May1-Aug12-Oct23-Dec传媒沪深300 [Table_Title] 13部影片已定春节档，供给端疲软影响影市回暖 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2021.12.20-2021.12.26） | 2021.12.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 贺岁跨年档期临近，春节档影片也将进行预热。截至目前，已至少有13部影片确定于2022年春节档期在国内影院上映，比2021年春节档期的7部影片数量更多。 动画片贡献档期增量影片，成熟合家欢IP为主。相比去年春节档仅有《熊出没：狂野大陆》和《新神榜：哪吒重生》2部动画片上映，今年已定档影片中有5部动画片，分别是成熟IP系列《熊出没：重返地球》、《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》、《樱桃小丸子：奇幻笔记》；恐龙题材《侏罗纪大乐园》；国风年节题材《小虎墩大英雄》。我们认为，其一，国产动画片市场潜力逐步被认可，合家欢题材符合春节档期需求；其二，动画片制作受疫情影响更小，供给更为充沛；其三，系列动画电影票房基本盘稳定，深受投资方青睐。 开心麻花系领衔喜剧片，张艺谋、韩寒新片汇集，抗美援朝、冬奥题材丰富春节档。从猫眼、淘票票和豆瓣网友的“想看”数据来看，由开心麻花制作，艾伦、沈腾主演的喜剧电影《超能一家人》热度居已定档电影的首位。网络热度较高的影片还有易烊千玺主演的故事片《奇迹》和韩寒导演、刘昊然等主演的《四海》。其中开心麻花演员沈腾也主演了《四海》。另一部由开心麻花演员马丽主演的喜剧片《这个杀手不太冷静》也具有较高热度。张艺谋与女儿联合导演的抗美援朝题材影片《狙击手》也将在春节档上映。除了战争题材影片以外，冬奥冠军杨扬的传记电影《我心飞扬》也定档春节档，该影片的出品方包括北京市委宣传部、黑龙江省委宣传部和电影卫星频道节目制作中心等。 A股公司参与：光线传媒、万达电影、中国电影、横店影视。2022年春节档的上市公司参与程度一般，除光线传媒主控了主旋律影片《狙击手》以外，万达电影参与发行《奇迹》和《熊出没：重返地球》，中国电影参与出品《超能一家人》和《熊出没：重返地球》，横店影视参与出品《熊出没：重返地球》。 根据艺恩数据，截至12月23日，2021年国内票房约为469亿元（含服务费）。我们预计，2021年全年票房约为485亿元，约为2019年的75%。 2021年国内票房情况并不理想，国内外影片供给端的疲软是主要原因。一方面，进口电影引进不顺利，另一方面，本来就低迷的国内制作环境也受到疫情重创，不仅开机项目大幅减少，影视人才也出现了流失。根据国家电影局，截至12月24日，2021年国内电影公映许可证发放数量仅为456个，比2020全年少18个，比2019年少了36%。 由于供给端暂时未有明确好转的信号，再加上档期依赖的行业趋势，汇集头部影片的春节档将是决定2022年上半年影市热度的首要因素。 在短视频的冲击和盈利压力之下，长视频平台的商业模式愈发重视优质内容，纷纷采取平台自制和版权购买双管齐下。这种情况造成了剧集内容供需的不平衡。我们认为，行业产能收缩和内容供需矛盾将利好剧集制作行业的龙头企业，而版权保护环境的优化有望长期增益企业业绩。推荐关注华策影视和芒果超媒。 年节期间，电商消费高峰有望激活营销板块。疫情前后，新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，碎片化、效果向广告是主流趋势，让广告营销细分龙头业绩增速可期。推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和KOL营销龙头天下秀。 2市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅+0.09%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第13位。2021年初以来，中信传媒指数涨跌幅为+1.16%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第20位。 nMrOpPmNrOnRoQnQnRmOmQ7N8Q6MnPnNnPmNlOpOpNlOpNuN6MnMnRvPnPqRwMmPpP 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周信息搜索与聚合板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+3.55%，广播电视、互联网影视音频板块表现次之。年初以来，表现最佳的板块是动漫，互联网广告营销、出版表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.3 个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 600880.SH 博瑞传播 34.31 002699.SZ 美盛文化 -20.58 000665.SZ 湖北广电 31.67 002858.SZ 力盛赛车 -18.54 603825.SH 华扬联众 22.26 300343.SZ 联创股份 -17.35 000607.SZ 华媒控股 20.43 300052.SZ 中青宝 -17.05 000673.SZ *ST当代 14.29 000892.SZ 欢瑞世纪 -12.50 300251.SZ 光线传媒 13.18 002502.SZ *ST鼎龙 -11.21 000681.SZ 视觉中国 11.95 300291.SZ 华录百纳 -10.94 002292.SZ 奥飞娱乐 11.86 300459.SZ 金科文化 -10.83 600936.SH 广西广电 10.76 300269.SZ 联建光电 -10.00 002878.SZ 元隆雅图 9.89 300518.SZ 盛讯达 -9.17 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 300612.SZ 宣亚国际 互联网广告营销 25.16 002699.SZ 美盛文化 动漫 24.67 300148.SZ 天舟文化 出版 21.21 000892.SZ 欢瑞世纪 影视 20.44 000665.SZ 湖北广电 广播电视 17.51 300364.SZ 中文在线 出版 16.75 300052.SZ 中青宝 游戏 15.87 300459.SZ 金科文化 游戏 14.77 002599.SZ 盛通股份 出版 14.43 300805.SZ 电声股份 其他广告营销 14.01 资料来源：Wind，首创证券 3 本周消息面 3.1 行业新闻 表 3上周传媒行业新闻一览表 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 类别 新闻内容 政策与监管 1.12月22日，中央网信办召开全国网信系统视频会议，指出流量造假、黑公关、网络水军问题损害网民利益，扰乱网络舆论环境和市场秩序，决定在全国范围内开展为期2个月的“清朗·打击流量造假、黑公关、网络水军”专项行动。2.12月22日，国家税务总局江苏省、河南省、湖南省、四川省、内蒙古、浙江省、广东省、上海市、深圳市、北京市税务局12月22日发布通告称，要求明星、艺人、主播等自查，主动报告涉税问题。3.12月22日，《人民日报》新论发表《进一步提升知识产权行政保护能力》：进一步提升知识产权行政保护能力。4. 12月22日，广电总局公示《电视剧母版制作规范》广播电视和网络视听行业标准报批稿，要求规避电视剧演员争番位。 5.12月24日，文旅部发布相关《意见》，严禁借“网红儿童”牟利，保障未成年人在网络空间的合法权益。 泛视频平台 1.12月20日，杭州税务部门公布了对网络主播黄薇（网名：薇娅）偷逃税的处理结果。黄薇通过隐匿个人收入、虚构业务转换收入性质进行虚假申报偷逃税款，被依法追缴税款、加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。 2.12月23日，浙江省消保委发布“双11”期间对淘宝、拼多多、京东、快手、抖音五个平台的直播消费体察情况：近三成主播存在不合规现象，近四成直播商品不符合国家标准。 3.截止12月24日，我国共有1.6万家直播电商相关企业，今年注册量大涨103.4%。 4.12月23日，浙江消保委点名平台直播一哥李佳琦1批次商品标签不规范问题。此外，本次购买的80个批次样品中，29个批次样品不符合国家标准，不符合率为36.25%。消保委明确要求5家