美尔雅期货生猪周报 2021-12-28美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货弱势难改盘面震荡下行 内容要点Ø基本面：产能过剩的基础仍旧存在，但相较于往年今年猪肉性价比较好，但受限于宏观因素需求上还是相对较差。产能有去化状况，整体盈利状况有逐渐熨平的迹象。Ø现货：短期内的出栏增加而需求未能跟进之下猪价弱势调整，后期天气变化后猪价可能再次趋稳变强，中长期产能压力带来的下跌趋势仍旧存在。Ø策略：目前期现背离状况较为严重，即使转回产能恢复的逻辑，下方安全空间相对有限，若配合现货需求做多逻辑又脱离基础产能态势，驱动相对较弱风险过高。盘面预期较高暂时建议已有空头止盈离场，无头寸建议暂时观望。注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化现货在上周末的降温下出现一定反弹，但本身产能压力之下整体呈现偏弱调整状态。元旦春节临近出栏节奏加快产能压力逐渐显现。数据来源：国家粮食信息中心 生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格养殖端维持微利，整体补栏状况脚叉，仔猪母猪价格相对较为稳定，预计年后对应到下半年出栏情况下可能出现新的补栏状况。数据来源：涌益咨询 生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况目前仍处在年内肉类需求旺季开工量维持较高水平。虽然头均利润不佳但 目前走货量维持较好。年末屠宰场多采用薄利多销方式位处获利状况。 预计短期内需求没有明显下行状况下开工率也会维持高位数据来源：涌益咨询 生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况16省市宰后均重出现小幅下行，但中南区和西南区宰后均重仍旧维持上行状态。整体看目前北方地区压栏猪已在逐步出栏产能压力逐渐释放，西南、中南区域产能压力仍需时日才能出现。数据来源：农业农村部 生猪基本面分析1.5 冷库库容率冻品方面库容率维持稳定，近期价格较好的情况下冻品商也在适当进行出货。鲜冻差方面在肋排上维持稳定而2号肉上行并未维持回转下行态势，2号肉的恢复主要因鲜品价格出现松动。需求上并未跟进出栏增加但热度仍在。当前冻品仍有一定利润，本身也是消费旺季库容变化预计维持稳中有降状态。数据来源：涌益咨询 投资策略分述盘面中心驱动仍以产能恢复为主，近期现货价格弱势调整，盘面极差小幅修复，盘面在移仓调整下出现小幅上行。目前基差水平已经较为充分显现后期的价格预期，从基本面看猪价仍旧面临较大压力。当前盘面安全边际不足，短期内建议观望，已有空头头寸建议逐步止盈离场，注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所 免责声明Text 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy