棉纱周报2021-12-261/13棉纱周报|2021-12-26作者：棉花研究中心联系方式：0991-3075772手机号：18699322965邮箱：328114232@qq.com摘要：宏观方面，美国第三季度实际GDP年化季率终值录得2.3%，高于预期的2.1%。同时公布的第三季度PCE和核PCE分别录得2%和4.6%，均高于预期。美欧PMI12月进一步回落，全球收紧货币政策进入观察期。国内方面，央行下调一年期LPR至3.8%，维持五年期LPR在4.65%。从央行近期的货币政策执行思路来看，重在降低实体经济负债成本，让利于实体经济。此外，发改委副主任称将实施好即将出台的扩大内需战略纲要，用好投资政策和消费政策工具。当前国内经济当前处于稳信用向宽信用的转变阶段，国内“宽信用”的预期继续发酵。本周国内文华商品指数本周五收盘报192.75，周内涨0.27。美元指数周五报收96.118，周内涨0.07，WTI原油期货周五报收73.76美元/桶，较上周涨2.67美元/桶。商品方面，本周郑棉、郑纱延续震荡走势，现货端棉花、棉纱价格有所分化，周内棉花现货价格较上周基本持稳，棉纱价格继续回落。周五CCI3128B价格21959元/吨，周内累计跌9元/吨；C32S纱线现货价格28000元/吨，较上周跌80元/吨。替代品方面，周五人棉纱价格CYR30价格17450元/吨，跌320元/吨；涤纱价格市场报价11900元/吨，较上周持稳。周内05合约延续震荡走势，部分地区现货市场较上周有所好转。周内南通、兰溪市场交投出现好转，纺企棉纱库存较上周持稳，依然处于偏高位置。下游织厂年底询单稀少，贸易商接小单居多，近期坯布价格继续下调，原料库存偏低，近期有补货动作，成品库存继续维持高位。替代品方面，人棉纱价格继续下跌，下游采购情绪不高，库存缓慢增加；涤纱价格止跌反弹，走货氛围好于上周，库存下降幅度较大。进口纱行情小幅回暖，贸易商年底清仓出货情况较之前有所减少，市场价格分化价差收窄，走货一般，港口库存较上周变化不大。综合来看，美国PEC录得数据高于预期，料美联储继续持鹰派态度，整体符合市场预期，国内逆周期调节持续，市场存“宽信用”预期。基本面方面，本周织厂棉纱库存为7天，低于近5年织厂棉纱库存均值11.9天，部分地区织厂陆续有补库动作，补库量虽不及往年，但仍给市场一定的积极反馈。预计棉纱期价延续震荡走势，短期有向上的可能，继续关注关注宏观消息及消费端情况。局部织厂备货行情持续，继续关注宏观消息及消费端情况 棉纱周报2021-12-262/13■【纺织主要原料走势】表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨日期合约最高价最低价收盘价成交量持仓量12月20日CY205269402657526640462165512月24日CY2052701026865269355851688涨跌CY2057029029512333注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。本周五CY205合约收盘价格为26930元/吨，较上周五累计涨295；本周五持仓量1688手，周内增加33手。表二：本周纺织原料指数产品CCI3128BCF05PF011.4D直纺涤短1.2D黏胶短纤12月20日2196819725669869001270012月24日21959199856986695012000涨跌-926028850-700数据来源:棉花信息网、TTEB图一：CCI3128B价格指数，元/吨数据来源：中国棉花信息网图二：1.4D涤短价格，元/吨数据来源：TTEB图三：粘胶短纤价格，元/吨数据来源：TTEB本周五CCI3128指数21959元/吨，周内跌9元/吨；郑棉CF25周五收盘价19985元/吨，周内涨260，涤短期价小幅上涨，PF周五收盘价6986，周内涨288，半光1.4D主流在6500-7000元/吨。粘短价格下移，1.2D粘短12000元/吨，跌700元/吨。 棉纱周报2021-12-263/13■【纱线价格及运行情况】表三：本周国内纱线价格产品CYOEC10SCYC32CYJC40S国内其他纱线品种价格纯涤纱T32S涤棉纱TC65/3545S人棉纱CYR30S12月20日16500280803168011900188501777012月24日164402800031600119001867017450涨跌-60-80-800-180-320图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨数据来源：TTEB周内涤纱价格企稳，报价11900元/吨；其余各品种棉纱价格指数继续下调，跌幅50-400元/吨。 棉纱周报2021-12-264/13图五：中国纱线库存；天数据来源：TTEB图六：中国纱线负荷；%数据来源：TTEB图七：纺企棉花库存（原料）；天数据来源：TTEB图八：纺企棉纱库存（成品）；天数据来源：TTEB图九：纯棉纱厂负荷；%数据来源：TTEB本周中国纱线库存指数22天，中国纱线负荷指数59.2%，纺企棉纱库存29.7天，纺企棉花库存35.2天，纯棉纱厂负荷58.2%。本周棉纱市场交投好于上周，主要为织厂前年备货，备货量不及往年同期水平。纺企棉纱库存略有下降，棉纱库存、负荷较上周变化不大。 棉纱周报2021-12-265/13图十：人棉纱成品库存；天数据来源：TTEB图十一：人棉纱负荷；%数据来源：TTEB图十二：纯涤纱成品库存；天数据来源：TTEB图十三：纯涤纱负荷；%数据来源：TTEB替代品方面，人棉纱成品库存20天，人棉纱负荷54%，纯涤纱成品库存8天，纯涤纱负荷66.3%。替代品运行方面,本周纯涤纱走货较上周好转，工厂负荷略有抬升，纯涤纱库存继续减少。人棉纱价格继续下跌，下游观望情绪浓厚，库存继续上升，负荷持稳为主。 棉纱周报2021-12-266/13■【国外纱线价格及运行情况】图十四：国外纱线现货价；元/吨数据来源：TTEB图十五：国外纱线外盘价格；美元/公斤数据来源：TTEB本周进口棉纱市场成交氛围略有好转，个别下游布厂年前备货行情出现，但由于成品库存偏高，今年备货量较往年有所削减。价格方面：江浙市场进口棉纱价格稳中偏弱，贸易商印尼纱C32S针织包漂报价29000元/吨附近。广东市场进口棉纱价格持稳为主，贸易商越南C32S针织包漂含税报价29000-29200元/吨附近，市场气氛较上周略有好转。河北市场进口棉纱价格持稳，贸易商乌纱C32S织布较好品质含税报价28400-28600元/吨附近。越南本周棉纱报价出现上调，成交稍有好转。纱厂喷气C32S机织可漂报价4.0-4.05美元/千克，折合人民币29300-29700元/吨附近，1月和2月船期，即期信用证。印度棉纱价格波动不大，国内买盘未有明显改善，贸易商中上品质JC21S针织可漂报价4.12美元/千克，折合人民币31200元/吨附近，1月和2月船期，即期信用证；纱厂C32S机织可漂报价3.7-3.75美元/千克，折合人民币28100-28500元/吨，1月和2月船期，90天信用证。巴基斯坦本周纱价持稳为主，贸易商三线赛络纺C8S报价585-595美元/件，折合人民币23700-24100元/吨，1月船期，90天信用证；贸易商二线赛络纺C12S报价615-625美元/件，折合人民币24900-25300元/吨，1月和2月船期，90天信用证。 棉纱周报2021-12-267/13图十六：国外纱线开机率；%数据来源：TTEB图十七：进口纱港口库存；天数据来源：TTEB图十八：进口纱下游负荷；%数据来源：TTEB国外纱线开机率方面，越南纱厂开机率73%；印度纱厂开机率85%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率81%。进口纱库存11.4天，进口纱下游负荷44.5%。周内国庆前后下的订单陆续到港，出货依然缓慢，库存小幅累积进口纱棉纱库存维持在11.4万吨，负荷较上周持稳44.5%。 棉纱周报2021-12-268/13■【坯布价格及库存情况】表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米产品CGOE10牛仔布CGC32S全棉坯布CGJC40全棉精梳CGR30人棉坯布CGT/C45涤棉坯布12月20日8.68.788.834.14.8112月24日8.588.778.814.084.8涨跌-0.02-0.01-0.02-0.02-0.01图十九：全棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十：人棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十一：织厂棉纱库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十二：国内坯布负荷指数：单位：%数据来源：棉纺织信息网本周各品种坯布价格继续下行，跌幅0.02-0.03元/米。本周全棉坯布库存32.1天，人棉坯布库存26.9天，织厂棉纱库存7天左右；中国坯布负荷指数为50.1%。本周本周局部地区备货行情出现，但整体量不大，织厂开机有所恢复，开机率小幅增加，库存方面平稳。目前坯布库存维持在32天左右，负荷持稳。 棉纱周报2021-12-269/13■各地区织厂开机情况图二十三：高阳织厂开机(河北市场)数据来源：TTEB图二十四：潍坊织厂开机（山东市场）数据来源：TTEB图二十五：南通织厂开机(江苏市场)数据来源：TTEB图二十六：兰溪织厂开机（浙江市场）数据来源：TTEB图二十二：张槎织厂开机(广东市场)数据来源：TTEB本周织厂开机较上周持稳。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率45%，山东潍坊地区织厂开机率45%，江苏南通地区织厂开机率50%，浙江兰溪地区开机率70%，广东张槎地区织厂开机率35%。 棉纱周报2021-12-2610/13图二十七：轻纺城成交数据；万米数据来源：TTEB轻纺城总成交量（周均，万米）轻纺城棉布成交量（周均，万米）轻纺城化纤布成交量（周均，万米）上周成交量117558863本周成交量112057808增减-55-1-55根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量1120万米，较上周减少55万米；其中化纤布周均成交808万米，较上周减少55万米；全棉布周均成交57万米，较上周减少1万吨。 棉纱周报2021-12-2611/13■【国内棉纱即期利润分析】图二十八：国内棉纱利润：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网■【价差结构与套利分析】图二十九：国内外棉纱价差图：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网截至12月24日,国内CYC32价格28000元/吨，CCI3128B价格21959元/吨，加工费用取6000元/吨，计算棉纱CYC32理论价格30155元/吨。即期利润-2155元。近期企业即期利润亏损，且有继续亏损迹象，继续关注下游需求端情况。截至12月24日,国内CYC32价格28000元/吨，印度喷气C32S价格27670元/吨，价差330，越南喷气C32S价格28265元/吨,价差-265，暂无套利机会。 棉纱周报2021-12-2612/13■【仓单】图三十：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨）数据来源：ZCE■【技术分析】图三十一：棉纱CY2205合约技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师■【操作建议】周内郑纱05合约延续震荡走势，部分地区织厂备货行情持续，棉纱现货市场交投略好于上周，国内货币政策宽松预期下预计郑纱短期震荡偏强。目前CY05合约在26000-28000区间运行,建议投资者背靠支撑位短多参与，持仓15%以内，盈亏比3:1。（仅供参考）截至12月24日,郑纱仓单0张，有效预报47张（940吨）；仓单及有效预报总量共940吨。本周棉纱CY05盘面最高价27010元/吨，最低价26230元/吨，周五收盘价26935元/吨，周内+295，持仓1688，周内+33手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏中性。注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上方代表多头趋势，在0轴下方代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 棉纱周报2021-12-2613/13信息披露华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：3