棉纱周报：消费端表现低迷织厂备货量不及往年，棉纱价格继续下行

棉纱周报2021-12-191/13棉纱周报|2021-12-19作者：棉花研究中心联系方式：0991-3075772手机号：18699322965邮箱：328114232@qq.com摘要：宏观方面，美国11月消费物价（CPI）同比上涨6.8%，创近40年来最大涨幅，面对高烧不退的通胀，美联储将在当地时间周三布货币政策声明，将减码速度加倍至每月300亿美元，点阵图显示明后两年料各加息三次。市场预计美联储初次加息时间仍为明年6月，美联储对通胀态度的转变也符合市场预期。国内方面，央行在信贷形势分析座谈会上表示，有信心有能力继续保持货币信贷合理增长，要加大跨周期调节力度。自央行宣布降准以来，各种“稳增长”政策接踵而来。投资者认为当前宏观背景类似2014年，“稳增长”行情会延续，以金融、地产及其产业链为代表的蓝筹股“估值修复”将继续主导跨年行情。本周国内文华商品指数本周五收盘报192.48，周内涨3.96。美元指数周五报收96.048，周内涨0.441，WTI原油期货周五报收70.09美元/桶，较上周跌1.87美元/桶。商品方面，本周郑棉延续震荡走势，郑纱01合约走势偏强，现货端棉花、棉纱价格有所分化，周内棉花现货价格较上周基本持稳，棉纱价格继续回落。周五CCI3128B价格21876元/吨，周内累计涨2元/吨；C32S纱线现货价格28180元/吨，较上周跌110元/吨。替代品方面，周五人棉纱价格CYR30价格17700元/吨，跌230元/吨；涤纱价格市场报价11900元/吨，周内累计张100元/吨。周内棉纱01合约震荡偏强，现货市场延续弱势行情，整体交投气氛依然偏弱。周内棉纱价格继续下跌，跌幅有所放缓，纺企棉纱库存继续爬升，下游观望情绪较浓。全棉坯布交投依旧不佳，坯布库存继续积累，部分地区有备货情况，备货量不及往年。替代品方面，人棉纱价格继续下跌，下游采购情绪不高，库存缓慢增加；涤纱价格止跌反弹，走货氛围好于上周，库存下降幅度较大。进口纱方面，周内进口纱贸易商心态走弱，本周贸易商整体出货不佳，库存小幅累积进口纱棉纱库存维持在11.3万吨，较上有所增加。综合来看，美联储对通胀偏鹰派态度符合市场预期，对盘面影响有限。国内“稳增长”政策延续，市场预计经济下行压力下，后续会有利好政策出台。基本面方面，因疫情影响，浙江萧绍、宁波等地纯棉市场继续变差，部分纺厂停产，恢复时间暂不确定，后续江浙地区疫情发展情况。近期需求端依旧低迷，纺企棉纱库存高企，纱价阴跌为主。坯布端，部分企业年前备货热情不高，备货量不及往年同期水平。预计棉纱价格继续承压运行，后续关注宏观消息及消费端情况。消费端表现低迷织厂备货量不及往年，棉纱价格继续下行 棉纱周报2021-12-192/13■【纺织主要原料走势】表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨日期合约最高价最低价收盘价成交量持仓量12月13日CY2012650025300258503541294412月19日CY20127035264452703030432141涨跌CY20153511451180-498-803注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。本周五CY201合约收盘价格为27030元/吨，较上周五累计涨1180；本周五持仓量2141手，周内减少803手。表二：本周纺织原料指数产品CCI3128BCF05PF011.4D直纺涤短1.2D黏胶短纤12月13日2187419615685868651276012月19日21876198806886695012700涨跌22652885-60数据来源:棉花信息网、TTEB图一：CCI3128B价格指数，元/吨数据来源：中国棉花信息网图二：1.4D涤短价格，元/吨数据来源：TTEB图三：粘胶短纤价格，元/吨数据来源：TTEB本周五CCI3128指数21876元/吨，周内涨2元/吨；郑棉CF25周五收盘价19880元/吨，周内涨265，涤短期价小幅上涨，PF周五收盘价6886，周内涨28，半光1.4D主流在6500-7000元/吨。粘短价格略有下移，1.2D粘短12700元/吨，跌60元/吨。 棉纱周报2021-12-193/13■【纱线价格及运行情况】表三：本周国内纱线价格产品CYOEC10SCYC32CYJC40S国内其他纱线品种价格纯涤纱T32S涤棉纱TC65/3545S人棉纱CYR30S12月13日16830282903179011800190001800012月19日166002818031750119001885017770涨跌-230-110-40100-150-230图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨数据来源：TTEB周内涤纱价格上涨100元/吨，报价11900元/吨；其余各品种棉纱价格指数继续下调，跌幅50-300元/吨。 棉纱周报2021-12-194/13图五：中国纱线库存；天数据来源：TTEB图六：中国纱线负荷；%数据来源：TTEB图七：纺企棉花库存（原料）；天数据来源：TTEB图八：纺企棉纱库存（成品）；天数据来源：TTEB图九：纯棉纱厂负荷；%数据来源：TTEB本周中国纱线库存指数22.7天，中国纱线负荷指数59.2%，纺企棉纱库存29.2天，纺企棉花库存36.3天，纯棉纱厂负荷58.9%。棉纱市场整体行情偏弱主导，下游订单不足且备货量不及往年，纺企原料库存小幅下降，处于中等偏上水平；纺企棉纱库存累计至29.2天，高于近五年同期水平；纺企负荷持稳，较上周无变化。 棉纱周报2021-12-195/13图十：人棉纱成品库存；天数据来源：TTEB图十一：人棉纱负荷；%数据来源：TTEB图十二：纯涤纱成品库存；天数据来源：TTEB图十三：纯涤纱负荷；%数据来源：TTEB替代品方面，人棉纱成品库存19.5天，人棉纱负荷51%，纯涤纱成品库存12天，纯涤纱负荷66%。替代品运行方面,本周纯涤纱走货较上周好转，工厂负荷略有抬升，纯涤纱库存大幅减少。人棉纱价格继续下跌，下游观望情绪浓厚，库存继续上升，负荷持稳为主。 棉纱周报2021-12-196/13■【国外纱线价格及运行情况】图十四：国外纱线现货价；元/吨数据来源：TTEB图十五：国外纱线外盘价格；美元/公斤数据来源：TTEB本周进口棉纱市场延续了上周的低迷行情，年底部分贸易商年底促销清库存，整体报价不断下调，下游利润依然偏差，工厂仍然维持刚需性采购，对市场价格下跌多持观望心态。价格方面：江浙市场进口棉纱价格继续下调，贸易商乌纱C32S织布品质报价28000-28300元/吨附近，出货不畅。广东市场进口棉纱价格下跌，贸易商巴纱SiroC10S二线品牌含税报价22000-22500元/吨附近，零星成交为主。河北市场进口棉纱价格稳中偏弱，贸易商乌纱C32S织布品质含税报价27800-28200元/吨附近，近期成交较差。越南本周棉纱报价持稳，成交气氛不佳。纱厂喷气C32S机织可漂报价3.90-4.05美元/千克，折合人民币28500-29600元/吨附近，1月船期，即期信用证；纱厂OEC21S机织可漂报价2.57-2.6美元/千克附近，折合人民币18900-19100元/吨附近，1月船期，即期信用证。印度棉纱价格波动不大，纱厂C32S机织可漂报价3.7-3.75美元/千克附近，折合人民币28100-28500元/吨，另有部分纱厂暂不报价，当下1月船期为主，90天信用证；贸易商紧密纺JC26S针织可漂报价4.3-4.33美元/千克附近，折合人民币32600-32800元/吨附近，1月船期为主，即期信用证。巴基斯坦本周纱价持稳为主，贸易商二线赛络纺C8S报价595-600美元/件，折合人民币24100-24300元/吨，二线赛络纺C10S报价600-610美元/件，折合人民币24300-24700元/吨，1月船期为主，90天信用证。 棉纱周报2021-12-197/13图十六：国外纱线开机率；%数据来源：TTEB图十七：进口纱港口库存；天数据来源：TTEB图十八：进口纱下游负荷；%数据来源：TTEB国外纱线开机率方面，越南纱厂开机率68%；印度纱厂开机率82%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率81%。进口纱库存11。3天，进口纱下游负荷44.5%。周内国庆前后下的订单陆续到港，本周贸易商整体出货不佳，库存小幅累积进口纱棉纱库存维持在11.3万吨，负荷较上周持稳44.5%。 棉纱周报2021-12-198/13■【坯布价格及库存情况】表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米产品CGOE10牛仔布CGC32S全棉坯布CGJC40全棉精梳CGR30人棉坯布CGT/C45涤棉坯布12月13日8.68.88.854.134.8112月19日8.68.788.834.14.81涨跌0-0.02-0.02-0.030图十九：全棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十：人棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十一：织厂棉纱库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图二十二：国内坯布负荷指数：单位：%数据来源：棉纺织信息网本周牛仔布、涤棉布价格持稳，其余品种坯布价格较上周有所回落，跌幅0.02-0.03元/米。本周全棉坯布库存32天，人棉坯布库存26.8天，织厂棉纱库存6.7天左右；中国坯布负荷指数为48.9%。本周本周局部地区备货行情出现，但整体量不大，织厂开机有所恢复，开机率小幅增加，库存方面平稳。目前坯布库存维持在32天左右，负荷持稳。 棉纱周报2021-12-199/13■各地区织厂开机情况图二十三：高阳织厂开机(河北市场)数据来源：TTEB图二十四：潍坊织厂开机（山东市场）数据来源：TTEB图二十五：南通织厂开机(江苏市场)数据来源：TTEB图二十六：兰溪织厂开机（浙江市场）数据来源：TTEB图二十二：张槎织厂开机(广东市场)数据来源：TTEB河北地区走货不及，织厂开机小幅下调，部分地区下游企业少量备货，整体开机小幅上调。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率45%，山东潍坊地区织厂开机率45%，江苏南通地区织厂开机率50%，浙江兰溪地区开机率70%，广东张槎地区织厂开机率35%。 棉纱周报2021-12-1910/13图二十七：轻纺城成交数据；万米数据来源：TTEB轻纺城总成交量（周均，万米）轻纺城棉布成交量（周均，万米）轻纺城化纤布成交量（周均，万米）上周成交量109554802本周成交量117558863增减80461根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量1175万米，较上周增加80万米；其中化纤布周均成交863万米，较上周增加61万米；全棉布周均成交58万米，较上周增加4万吨。 棉纱周报2021-12-1911/13■【国内棉纱即期利润分析】图二十八：国内棉纱利润：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网■【价差结构与套利分析】图二十九：国内外棉纱价差图：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网截至12月17日,国内CYC32价格28180元/吨，CCI3128B价格21876元/吨，加工费用取6000元/吨，计算棉纱CYC32理论价格30063元/吨。即期利润-1883元。近期企业即期利润亏损，且有继续亏损迹象，继续关注下游需求端情况。截至12月17日,国内CYC32价格28180元/吨，印度喷气C32S价格27700元/吨，价差480，越南喷气C32S价格28300元/吨,价差-120，暂无套利机会。 棉纱周报2021-12-1912/13■【仓单】图三十：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨）数据来源：ZCE■【技术分析】图三十一：棉纱CY2109合约技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师■【操作建议】周内郑纱01合约盘面偏强，现货延续弱势行情。织厂备货热情不高，备货量不及往年，纺企棉纱库存继续爬升，棉纱价格承压运行。预计CY01合约在25000-27500区间运行,建议纺企针对棉纱库存逢高卖出套期保值，对冲风险。（仅供参考）截至12月17日,郑纱仓单0张，有效预报47张（940吨）；仓单及有效预报总量共940吨。本周棉纱CY01盘面最高价27035元/吨，最低价253