-1-2021年12月6日第42期总第515期2021年世界投资报告：投资可持续复苏【译者按】今年6月，联合国贸易和发展组织发布《2021年世界投资报告》。报告认为，2020年新冠肺炎疫情对全球外商直接投资（FDI）影响巨大，同比降幅35%，创2005年以来的新低。报告从全球、地区和投资机构三个维度展望了2021年的直接投资发展趋势，明确指出基础设施建设、产业链韧性提升和医疗卫生行业将是推动全球经济复苏需要重点投资领域。在此基础之上，报告并为各国投资可持续复苏提出一揽子建议。赛迪智库规划研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。【关键词】可持续外国直接投资复苏政策建议 -2-新冠疫情严重影响了全球外国直接投资。2020年，全球外国直接投资流量下降了三分之一，降至1万亿美元，远低于全球金融危机后的最低点。《世界投资报告》通过监测全球和地区投资趋势以及各国和国际政策发展情况，为决策者提供参考及建议。一、全球投资趋势及前景（一）全球外国直接投资明显下降1、全球外国直接投资总额大幅下降受新冠肺炎疫情影响，2020年全球性流动性明显不足，经济预期普遍不佳，导致全球外国直接投资从2019年1.5万亿美元降至1万亿美元（图1），降幅高达35%，创下2005年以来的历史新低。新披露的绿地投资项目和国际项目融资交易数据显示，发展中国家绿地项目价值和国际项目融资交易分别下降了44%和53%，发达国家则分别为16%和28%，发展中经济体降幅远超发达经济体。 -3-世界总计发达经济体发展中经济体转型经济体图1：全球及各经济体外国直接投资流入（十亿美元，%）资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。全球绿地投资项目在2020年全年呈下降趋势，并一直延续到2021年第一季度。而跨境并购项目和国际项目融资交易受新冠肺炎疫情影响则相对较小，仅在2020上半年有所下降，到2020年下半年下降的趋势得到有效遏制，开始缓慢复苏。2、发达经济体外国直接投资流量严重下降2020年，流入发达经济体的外国直接投资下降了58%，降至3120亿美元（图2）。其中，流入欧洲的外国直接投资骤降80%，仅为730亿美元，英国和法国这样的大型经济体也受到了 -4-巨大的影响，分别下降57%和47%；流入美国的外国直接投资减少了40%，但依然达到了1560亿美元，美国仍是外国直接投资最大的流入国。图2：分地区2019年和2020年外国直接投资流入（十亿美元，%）资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。相对于发达经济体，2020年流入发展中经济体的外国直接投资降幅相对较小，仅减少了8%，为6630亿美元。亚洲发展中国家已是最大的外国直接投资流入地，增长4%，达到5350亿美元，流入资金量占全球外国直接投资一半以上。其中，流 -5-入中国的外国直接投资增长了6%，达到1490亿美元，成为仅次于美国的第二大外国直接投资流入国。拉丁美洲和加勒比地区、非洲和转型经济体因受出口需求锐减及2020年初商品价格暴跌影响，流入的外国直接投资大幅下跌。拉丁美洲和加勒比地区成为发展中地区中外国直接投资流入量下降最快的地区，下降了45%，跌至880亿美元。2020年，发达经济体的跨国公司外国直接投资流出量减少了56%，降至3470亿美元，占全球外国直接投资流出量仅为47%，创下历史新低。其中，欧洲的跨国公司外国直接投资流出量下降了80%，降至740亿美元，为1987年以来的最低水平；美国外国直接投资流出量与去年基本持平，为930亿美元（图3）；日本由于2020年海外并购项目较少，外国直接投资流出量降至1160亿美元。发展中经济体跨国公司外国直接投资流出量下降了7%，降至3870亿美元。尽管中国外国直接投资流出量下降了3%，但仍高达1330亿美元，使之超越日本成为全球最大外国直接投资流出国。东南亚外国直接投资流出量减少了16%，降至610亿美元，而泰国由于加强了对周边国家的金融服务业和制造业投资，外国直接投资流出量增长了一倍多，达到170亿美元。 -6-图3：2019年和2020年20大母国经济体外国直接投资流出（十亿美元）资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。3、不同类型的投资项目的价值和数量均呈下降趋势2020年，新冠肺炎疫情对全球各领域外国直接投资影响巨 -7-大，绿地项目、跨境并购以及国际项目融资交易的价值和数量分别减少了33%和29%、6%和13%、42%和5%（图4）。图4：2011—2020年披露的绿地项目、跨境并购和国际项目融资交易（十亿美元，个）资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。金融时报有限公司提供的信息，fDiMarkets公布的绿地外国直接投资项目（www.fDimarkets.com）以及RefinitivSA的国际项目融资交易。2020年，已披露的绿地投资项目价值已降为历史最低水平仅为5640亿美元（表1）。投资者也将关注重心由发展中国家转向发达国家。从行业看，制造业项目价值下降最为明显，下降了41%，仅为2370亿美元，其中发展中经济体的制造业项目价值下降了42%，仅有1290亿美元。 -8-表1：按部门和选定行业划分，2019—2020年已披露绿地项目价值和数量价值（10亿美元）增长率（%）数量增长率（%）部门/行业2019202020192020总计846564-331826112971-29初级品部门2111-47151100-34制造业402237-4181805139-37服务业422315-2599307732-22价值排名前十的行业部门能源和天然气供应11399-13560529-6信息与通信66812233322903-13电子和电气设备5346-141201862-28化学制品4740-15752442-41建筑6635-47437319-27汽车6233-471022558-45焦炭和精炼石油9430-6910954-50运输和储存4326-39764627-18贸易22235688572-17金融与保险2419-191028715-30资料来源：UNCTAD，基于金融时报有限公司提供的信息，fDiMarkets（www.fDimarkets.com）。国际项目融资交易也受到了新冠肺炎疫情的波及，新项目数量下降5%，项目总价值下降了42%，降至3670亿美元（见表2），为2003年以来的最低水平。各国的国际项目融资交易主要集中在交通、电力、电信、公共服务等领域公共基础设施建设。特别是发达国家把公共基础设施建设作为促进经济复苏的重点领域，出台了大量刺激政策，这将进一步推动发达国家国际项 -9-目融资交易增长。表2：2019–2020年选定行业已披露国际项目融资交易价值和数量价值（10亿美元）增长率（%）数量增长率（%）产业2019202020192020总计634367-4211181061-5数量排名前十的行业可再生能源179167-76446897能源4527-409568-28石油和天然气15133-787462-16交通基础设施8635-596649-26采矿业4112-727146-35电信6531-53264262住宅/商业地产1810-445034-32工业地产18361013630-17水和污水处理54-252219-14石油化工产品1512-19121633资料来源：UNCTAD，基于RefinitivSA提供的数据。尽管新冠肺炎疫情对跨境并购交易也造成了不少负面影响，但也给信息与通信、制药、电信等行提供了新的发展机遇。例如制药行业在经历了2019年大幅增长后，2020年跨境并购交易金额仍能稳定在560亿美元的历史高位，且交易数量创历史新高达到211笔。 -10-表3：按部门和选定行业划分，2019—2020年跨境并购交易价值和数量价值（10亿美元）增长率（%）数量增长率（%）部门/产业2019202020192020总计507475-671186201-13初级品部门3725-3143365852制造业243228-616331136-30服务业227221-350524407-13价值排名前十的行业部门食品、饮料和烟草2086323193136-30信息与通信258022513121248-5制药9856-4318621113电子和电气设备214094279165-41公用事业12331651901900电信6293728461-27金融与保险4928-43619562-9采掘业3524-3135452749房地产3722-40436327-25贸易161810575496-14资料来源：UNCTAD，FDI/MNE数据库（www.unctad.org/fdistatistics）。4、发展中经济体与可持续发展目标相关的投资骤减受新冠肺炎疫情影响，发达经济体和发展中经济体在可持续发展相关领域的投资差距正在不断扩大。与疫情前相比，发展中经济体在可持续发展相关领域的外国直接投资大幅降低且降幅明显高于发达国家，其中绿地投资下降了33%，国际项目融资交易下降了42%。因此，外国直接投资的持续减少将进一步破坏发展中经济体在可持续发展方面所取得的成就，并对2030 -11-年实现可持续发展相关目标及疫情后经济复苏造成巨大冲击。2020年，全球绿地和项目融资活动活跃性明显下降，除可再生能源外，所有部门的价值都比疫情前下降了两位数（见图5）。图5：新冠疫情对可持续发展目标投资的影响：2019-2020年披露的绿地和项目融资的价值变化（%）资料来源：UNCTAD。（二）全球外国直接投资开始复苏1、全球外国直接投资总量有望起底回升展望未来，全球外国直接投资将在2021年内降至最低点，之后再以10%至15%的增幅触底反弹。即便如此，2021年的全球外国直接投资仍将比2019年低约25%。由于疫情之后的全球外国直接投资恢复，还受经济复苏速度、疫情防护情况、投资 -12-者信心、各国经济复苏计划以及对外国直接投资的政策措施等多方面因素影响，具有较大的不确定性。乐观情境下，如果未来两年疫情和经济形势得以持续改善，2022年全球外国直接投资有望重回2019年同期水平。2、发达国家、东亚和东南亚将成为推动全球外国直接投资增长的重要力量随着大规模经济刺激政策推出和全球范围新冠肺炎疫苗有序接种，2021年欧洲外国直接投资预计增加15%至20%，但仍比2019年外国直接投资低30%。北美外国直接投资预计增长15%左右。亚洲外国直接投资将保持继续增长，预计2021同比增长约5%-10%，中国仍将是推动亚洲增长的重要力量。拉丁美洲和加勒比地区外国直接投资在2020年大幅收缩45%后，2021年预计将稳定在2020年的水平（表4）。表4：2018—2020年和2021年预测外国直接投资流入年度增长（%）实际2021年预测经济体集团/地区201820192020范围基线世界-137-2410—1510发达经济体-216-3715—2015欧洲-325-3515—2017北美洲-18184210—2015发展中经济体-14-85—107非洲134-160—105亚洲-2445—108拉丁美洲和加勒比地区-47-45-5—50转型经济体-2858-58-10—0-6 -13-资料来源：UNCTAD预测模型。预测是指剔除了中转、一次性交易和公司内部资金流动影响的外国投资趋势。3、投资促进机构对全球经济复苏前景保持乐观2021年，尽管新冠疫情仍在继续蔓延，短期投资的前景依旧不明朗，但投资促进机构对未来全球经济复苏依然保持乐观（图6）。从外国直接投资流入国家看，投资促进机构认为中国、美国和德国仍是对外资吸引力最强的国家，英国和日本紧随其后。从投资行业来看，投资促进机构认为农业和食品是最值得投资的领域，信息