传媒行业专题研究：2018年电影市场回顾:票房突破600亿，国产影片收获惊喜

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共20页 传媒 分析师:刘冉 执业证书编号：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50588666-8036 研究助理:乔琪 qiaoqi@ccnew.com 021-50588666-8081 2018年电影市场回顾：票房突破600亿，国产影片收获惊喜 ——传媒行业专题研究 证券研究报告-行业专题研究 同步大市（维持） 单击或点击此处输入文字。 传媒相对沪深300指数表现 相关报告 1 《文化传媒行业月报:政策面释放改善信号，警 惕 商 誉 减 值 与 限 售 股 解 禁 风 险 》 2019-01-03 2 《传媒行业点评报告:2018游戏产业数据公布，版号传来政策利好》 2018-12-21 3 《传媒行业点评报告:加快影院建设工作，鼓励行业并购，利好龙头院线公司》 2018-12-14 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 发布日期：2019年01月11日 投资要点:  票房与观影人次增速下降，平均票价小幅上扬。截止至2018年12月31日，国内电影市场票房突破600亿元大关，达到606.91亿元，同比增长8.69%；全年实现观影人次17.18亿，同比增长5.92%，票房与观影人次增幅均低于17年。以城镇人口计算，18年人均观影次数则为2.11人次，对比北美地区4.7次的人均年购票量仍存在广阔的增长空间。18年电影平均票价再次出现上升趋势，平均票价（含服务费）由34.4元上升近一元至35.3元，剔除服务费后平均票价则由32.3元上升至32.9元。  国产影片收获惊喜，头部影片质量提升。18年票房前10的影片中，国产电影占据6个席位并包揽前四名，其中《红海行动》、《唐人街探案2》、《我不是药神》进入中国电影票房总榜前五的位置且均超过30亿元，国产电影成为推动电影票房增长的主要动力。TOP15影片中，17年整体平均分为6.81分，18年则提升至7.26分，其中国产影片平均评分6.9，较17年提升了0.3分，进口影片平均评分为7.8分，较17年评分同样提升0.8分。  国内院线竞争格局稳定，集中度提升。TOP10院线竞争格局正在趋于固化，万达院线作为行业龙头，以较高的市占率领先排名第二的大地院线近4个百分点，牢牢稳居榜首位置。TOP10院线集中度已经连续4年处于升势，从15年的66.56%上升至18年的68.74%；预计国内院线集中度仍存在提升空间，龙头院线公司存在集中度提升机会。  单银幕票房产出继续下降，2021年或将迎来拐点。18年全国共新增银幕块数9303块，总量达到60079块，同比增加18.32%，国内银幕数量已经居世界首位，但同比增幅连续4年处于下降状态，银幕增速正在逐步放缓。我们认为行业拐点在于银幕数增速与票房增速的差距将逐渐收窄，直至票房增速高于银幕增速，单银幕票房产出出现回升，预计这一过程或将在2021年或2022年出现。  春节档大片云集，竞争激烈。19年大年初一上映的影片多达13部，聚集多个名导演、名演员、大IP，题材覆盖了喜剧、科幻、悬疑、动画等多个不同题材。大片扎堆上映也势必加剧彼此之间的竞争，更加考验影片本身的质量，各影片出品方也要面临较大的压力。 风险提示：春节档票房增速不及预期拖累全年增速；单个影片票房不及预期，单银幕产出继续下滑。 -42%-35%-28%-21%-14%-7%0%2018-012018-052018-09传媒 沪深300 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共20页 内容目录 1. 主要数据：全年票房突破600亿，增速放缓 .................................................... 4 1.1. 票房与观影人次增速回落，平均票价小幅上扬 ...................................................................... 4 1.2. 2月票房突破新高，国庆档低迷拖累增速 .............................................................................. 5 1.3. 行业头部效应依然明显 .......................................................................................................... 6 1.4. 票房下沉节奏小幅放缓，未来有望回升 ................................................................................ 7 2. 内容：国产影片品质明显提升，丰富题材契合国人需求 .................................. 8 2.1. 头部影片票房差距收窄，口碑提升 ........................................................................................ 8 2.2. 国产片票房大幅增长，进口片遭遇下滑 ................................................................................ 9 2.3. 国产题材百花齐放，好莱坞动作影片占据境外影片主流 ....................................................... 9 3. 渠道：院线竞争格局稳定，单银幕产出继续下滑 ........................................... 10 3.1. 院线：前十竞争格局稳定，集中度提升 .............................................................................. 10 3.2. 影投公司：市占率整体下降................................................................................................. 11 3.3. 银幕数：增速明显放缓，静待行业拐点 .............................................................................. 11 3.4. 线上购票全面普及 ............................................................................................................... 13 4. 元旦档平淡，春节档可期，19年进口大片云集 .............................................. 14 4.1. 元旦档表现平平，错位营销反噬口碑 .................................................................................. 14 4.2. 春节档重磅影片齐聚，竞争激烈 ......................................................................................... 15 4.3. 海外大片云集，多部超级英雄电影值得期待 ....................................................................... 17 5. 投资建议 ........................................................................................................ 18 6. 风险提示 ........................................................................................................ 19 图表目录 图1：2011-2018年全国票房与同比增幅 ................................................................................. 4 图2：2011-2018年观影人次与同比增幅 ................................................................................. 4 图3：2014-2018平均票价变化（元） ..................................................................................... 5 图4：2016-2018月度票房（亿元） ........................................................................................ 6 图5：2017-2018年中国电影票房量级分布（部） ................................................................... 6 图6：2016-2018年TOP5、TOP10、TOP20影片票房占比................................................... 7 图7：2017-2018年地域票房收入增长情况.............................................................................. 7 图8：2015-2018年中国电影票房分级城市占比 ...................................................................... 8 图9：14-18年影片数量占比 .................................................................................................... 9 图10：14-18年票房占比 ...............................................................................................