农林牧渔行业周报：能繁母猪存栏持续下降，种业高景气延续

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2021年12月27日 能繁母猪存栏持续下降，种业高景气延续 农林牧渔行业周报 核心观点 【市场表现】上周 沪深300指数收于4921.34点，一周涨跌幅-0.67%，年初至今涨跌幅为-5.56%；上证综指收于3618.05点，一周涨跌幅-0.39%，年初至今涨跌幅为+4.17%。申万28个一级行业中，上周涨幅前三为农林牧渔（+6.56%）、食品饮料（+3.76%）和建筑材料（+2.37%）；跌幅前三为电气设备 （-7.37%）、有色金属（-5.13%）钢铁（-3.99%）。其中农林牧渔板块上周涨跌幅6.56%，排名第1。年初至今，农林牧渔板块涨跌幅-4.97%，排名第23。 【重点资讯】近日，农业农村部党组召开部党组理论学习中心组(扩大)学习交流会，进一步学习领会中央经济工作会议精神，研究谋划明年三农重点工作和思路举措。会议强调，要把粮食和重要农副产品供给安全作为首要任务来抓，推动地方落实党政同责，明确粮食主产区、产销平衡区、主销区的具体要求，科学确定考核指标，稳定面积提高单产，确保明年粮食产量继续保持在1.3万亿斤以上，鼓励有能力的地方能增产多增产。（来源：农业农村部） 【重点公告】 【荃银高科】12月24日，公司收到中种集团转来的中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，确认本次无偿划转涉及的股份过户登记手续已办理完成，本次权益变动完成后，中种集团将合计控制公司127,926,927股股份（占公司已发行股份总数的28.17%，占公司剔除回购专用账户中股份数量后股份总数的28.74%）的表决权，成为公司的控股股东。公司的实际控制人仍为国务院国有资产监督管理委员会。 【观点】 能繁母猪存栏持续下降，已接近正常保有量。从能繁母猪存栏量来看，11月数据4296万头已接近正常保有量，后续存在一季度消费淡季猪肉需求或将减少、寒冬极端天气因素叠加疫情影响补栏情绪，明年中旬拐点来临的一致性预期或将导致压栏情绪产生等诸多不确定性，建议紧密跟踪产能出清及猪价情况。 种业高景气延续。为保证我国粮食安全和粮价的稳定，今年以来国家陆续出台了一系列种业政策。例如转基因政策的落地在即，《种业振兴行动方案》和《种子法》的陆续颁布及密集修订。当前粮食供需矛盾凸显，我国种业持续景气向上，具有品种优势的龙头企业有望在本轮周期中获得量价齐升。 投资建议 生猪养殖：当前市场供需仍存在错配，猪周期拐点未至。建议关注具有成本优势的自繁自养龙头以及有充足能繁母猪储备的二线猪企。 种业：政策红利不断释放以保证我国粮食安全。粮食供需格局转变，转基因商业化落地进入快车道，种业高景气延续，建议关注研发实力强、转基因储备丰富的头部企业。 风险提示 宏观经济波动；非瘟疫情；极端天气影响等。 评级 推荐 报告作者 作者姓名 汪玲 资格证书 S1710521070001 电子邮箱 wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《猪价有望反弹后企稳，持续看好种业发展》2021.12.21 《猪企销售价格回暖，种业持续高景气》2021.12.15 《三重因素驱动种业进入高景气区间》2021.11.15 -30.0-20.0-10.00.010.020.030.020-1221-0221-0421-0621-0821-10%农林牧渔沪深300行业研究· 农林牧渔 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 农林牧渔 正文目录 1. 农林牧渔行业观点 ........................................................................................................................................................ 3 1.1. 本周观点 ............................................................................................................................................................ 3 1.2. 板块总体分析..................................................................................................................................................... 3 1.3. 子版块分析 ........................................................................................................................................................ 4 1.4. 个股表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.5. 估值表现 ............................................................................................................................................................ 5 2. 农业产业链动态 ............................................................................................................................................................ 7 2.1. 生猪产业链 ........................................................................................................................................................ 7 2.2. 粮食产业链 ........................................................................................................................................................ 9 3. 行业新闻及重点公司公告 .......................................................................................................................................... 11 3.1. 上周行业新闻动态........................................................................................................................................... 11 3.2. 上周重点公司公告........................................................................................................................................... 12 4. 风险提示 ...................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1. 过去一年农林牧渔板块跑输深证成指、沪深300、上证综指 .................................................................... 4 图表2. 上周农林牧渔板块在申万行业涨跌幅中排名第1位（%） ....................................................................... 4 图表3. 上周子板块与农林牧渔指数对比情况（%） ............................................................................................... 5 图表4. 普莱柯、天康生物、天马科技涨幅居前 ....................................................................................................... 5 图表5. 天山生物、福建金森、华英农业跌幅居前 ................................................................................................... 5 图表6. 农林牧渔行业市盈率PE（TTM）变化情况 ............................................................................................... 6 图表7. 农林牧渔行业市净率PB变化情况 ................................................................................................................ 6 图表8. 截止上周，农林牧渔板块动态市盈率为51.31，位于一级行业上游位置 ................................................. 6 图表9. 截至上周，动物保健、种植业、饲料排名子版块市盈率前三 ................................................................... 7 图表10. 生猪产业链各环节价格情况 ........................................................................................................................... 7 图表11. 育肥猪配合饲料（元/公斤） ......................................................................................................................... 8 图表12. 二元母猪价格（元/公斤） .........