根据东方证券发布的策略周报1226，虽然海外经济复苏不确定性增加，但美联储的加息预期正在上升。这将对美国债券市场产生影响，可能导致实际收益率反弹并影响美国的房地产和股市。然而，美国财政赤字的扩大将逐步结束，这将对美国经济产生积极影响。同时，美国劳动力不足导致的工资上涨和国内供应链中断等因素，叠加中美贸易战和碳中和政策等，导致美国国内物价大幅上涨，这要求美联储尽快收紧货币政策。因此，美股市场将逐步从流动性推动向业绩推动过渡。此外，中国成长股估值相对较高，一旦美国长债收益率上涨，且美国成长股受此影响而形成调整，中国成长股的估值对利率和美股波动或更为敏感。中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。因此，我们预计明年一季度行情可期。
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