1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 银行行业周报（12.20-12.24） 1年期LPR降低5基点降低实体经济融资成本 投资要点：  银行板块本周（12.20-12.24）趋势稳定，截至本周最后交易日市净率LF0.63PB，较上周估值几乎相当，市场热度有所下滑，日均交易额 10868.95亿元（周环比-6.72%），本周央行宽口径（包含7天、14天逆回购）净投放500亿元，逆回购利率维持2.20%，考虑到降准带来长期资金1.2万亿元，整体流动性较为宽松；周五（12月24日）公布DR007加权值为1.90%，处于正常偏低水平，整体流动性环境佳。  1年期LPR调降5个基点，呵护引导贷款利率下降支持实体经济。12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%（时隔20个月后首次降低），5年期以上LPR为4.65%（连续20个月维持不变），以上LPR在下一次发布LPR之前有效。LPR再次调降，指导银行对公贷款利率下降，呵护实体经济，长效提升银行资产质量预期，以价换量，银行板块资产规模未来增速有望加速。前期两次降准已经有效降低银行资金成本，相应降幅能有效对冲资产端让利带来的息差压力，过去曾发生类似情况，降准后同步降低LPR数据，亦是从政策层面精准传导利率指导水平，呵护经济复苏。此次1年期LPR利率的降低有利于降低综合融资成本，对实体经济形成了有力支撑。长远角度而言，亦对银行的资产质量以及规模提升提供有效支撑。  加强房地产行业风险管控，促进房产行业趋向健康发展。人民银行与银保监会近日联合下发通知，鼓励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务，通过兼并收购房地产项目，可以促使一些经营不善，且尚未濒临破产的优质房地产企业“瘦身”，防范化解风险，可以关注房地产行业风险化解进度，关注部分受房地产行业风险压制较大的银行估值反弹机会。  农村金融小而美，振兴亦需大力支持。近日，《中国农村金融服务报告（2020）》正式发布，报告突出了农村金融领域重要改革、农村金融创新服务乡村振兴、金融精准扶贫助力打赢脱贫攻坚战等方面内容。未来将持续巩固脱贫攻坚成果、接续乡村振兴和金融供给侧结构性改革的总体部署，聚焦绿色金融与普惠金融融合发展、发展农村数字普惠金融等重点领域，强化农村金融产品和服务方式创新，大力推进乡村振兴和农业农村现代化发展。  银行业未来盈利预期稳中向好，经济稳定增长背景下，估值水平提升可期。 市场表现 本周银行行业指数下跌0.76%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.39%，深圳成指下跌1.06%，创业板指下跌4%，沪深300指数下跌0.67%。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 银行 2021年12月25日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 紫金银行 5.31% 成都银行 3.28% 中信银行 1.77% 郑州银行 1.61% 建设银行 1.37% 跌幅前五个股 瑞丰银行 -4.30% 杭州银行 -2.88% 兴业银行 -2.10% 宁波银行 -1.99% 招商银行 -1.79% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《银行定期周报:财政政策积极，风险降低迎风来》一2021.12.20 2、《银行定期周报:中央经济工作会议定调政策积极前置促发展》一2021.12.12 3、《银行定期周报:“适时降准”呵护实体经济发展 》一2021.12.06 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|银行 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 3 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 3 1.1 行业估值分析 ...................................................... 4 二、 行业数据跟踪及市场回顾 ............................................ 5 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 5 2.2 理财收益率数据 .................................................... 9 2.3 信托市场回顾 ...................................................... 9 2.4 存单市场回顾 ..................................................... 10 2.5 2021年11月份金融市场运行情况 .................................... 10 三、 行业动态 ......................................................... 11 3.1 中国人民银行在香港成功发行50亿元人民币央行票据................... 11 3.2 人民银行发布《中国农村金融服务报告（2020）》 ...................... 11 3.3 人民银行 外汇局发布《关于支持新型离岸国际贸易发展有关问题的通知》 . 12 四、 公司动态 ......................................................... 12 五、 风险提示 ......................................................... 14 图表目录 图表1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 3 图表2：本周涨幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表3：本周跌幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表4：银行行业PB动态分析 ....................................................................................... 4 图表5：银行行业PB历史百分位情绪分析 ..................................................................... 4 图表6：货币供应及净现金投放 ....................................................................................... 5 图表7：2018-2021年大型存款金融机构及中小型存款类机构存款准备金率变化趋势 .... 5 图表8：Shibor（隔夜、1周、2周、1月）利率变化 .................................................... 6 图表9：银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化 .................................................... 6 图表10：1/10年期国债到期收益率及利差变化 .............................................................. 7 图表11：地方政府债到期收益率变化 .............................................................................. 7 图表12：1/5/10年期企业债到期收益率及利差变化 ....................................................... 8 图表13：本周央行公开市场操作 ..................................................................................... 8 图表14：理财产品预期年收益率变化 ............................................................................. 9 图表15：截至本周末市场信托存量规模 .......................................................................... 9 图表16：同业存单发行利率及存量余额变化 ................................................................ 10 qRpRsQnOoMtOsMtPpPtQxO6MdN9PsQoOnPqReRpOtRlOmOpQ8OoPpPMYtRsNMYoOnM 丨公司名称 诚信专业 发现价值