建材行业2022年度策略报告：碳中和如何推动建材行业绿色低碳发展？

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/38 [table_page] 产业研究专题报告 分析师：白云飞 执业证书编号：S0890521090001 电话：021-20321072 邮箱：baiyunfei@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎摘要：  建筑建材行业能耗及碳排放高，总量仍居高位。2018 年全国建筑全过程能耗总量为 21.47 亿tce，占全国能源消费总量比重为46.5%，碳排放总量为49.3亿吨，占全国碳排放比重为 51.3%；建材生产阶段能耗为11亿tce，占全国比重为 23.8%，碳排放 27.2 亿吨，占全国比重为28.3%。尽管“十三五”期间在国家政策的调控背景之下能耗与碳排放同比增长率有所回落，但总量依然较大，且从能耗及碳排放占全国总量变化趋势中可以看到碳排放占比近几年下降趋势逐渐不明显，而能耗比重自2010年以后呈上升趋势。  提前达峰成行业倡议，行业升级成必然趋势。据中国建筑节能协会预测，基准情景下建筑碳达峰时间为 2040 年，2060年排放15 亿吨二氧化碳，这将严重制约全国碳达峰和碳中和目标的实现，而在脱碳情景下十四五末便可实现建筑碳达峰，使得2060年碳排放4.2 亿吨，比基准情景下降 72%。2021年1月16日，中国建筑材料联合会对行业碳达峰、碳中和行动提出倡议：我国建筑材料行业要在2025年前全面实现碳达峰，水泥等行业要在2023 年前率先实现碳达峰，并配套六方面举措，行业提前达峰的各项具体指导规划开始出台，行业升级成为建筑建材领域未来发展的必然趋势。  在对碳中和相关逻辑梳理基础上，结合国际建筑建材发展潮流，我们认为建筑建材子行业有如下受益路径：1）建材生产端首先关注碳排放占比最大的水泥子行业，主导企业的减碳环保举措率先启动，在未来有望获得更强开工优势；智能环保产线的升级需求也会促使相关企业充分受益。2）建材消费端的玻纤和玻璃板块将分别受益于光伏、风电和新能源车轻量化大发展，为相关企业带来广阔下游市场空间；光伏发电作为能源结构改革和能源替代的重要方向，2022年随着硅料价格回落、光伏装机需求向好，对光伏玻璃量价形成支撑，长期看光伏终端需求持续成长确定性高，叠加双玻渗透率提高， 光伏玻璃将充分受益。3）碳中和目标下发展低碳环保的绿色建筑乃大势所趋，重点关注石膏、防水、瓷砖、装配式建筑和钢结构板块，对材料、人工和能源的使用效率提高将助力绿色建筑、装配式建筑进一步增加渗透率，对混凝土等高碳排放建材的替代需求将推动钢结构的市场空间扩张。4）耐火材料行业作为钢铁、水泥、玻璃的上游，碳中和背景下，发展绿色耐材对于下游高耗能、高排放企业的节能减排方面将发挥重要作用，碳中和下随着国家政策支持，行业整合也将加速，行业内相关公司将受益  风险提示：政策推及进度不及预期，订单释放进度不及预期。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2021年12月23日 证券研究报告—产业研究专题报告 碳中和如何推动建材行业绿色低碳发展？ 建材行业2022年度策略报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/38 [table_page] 产业研究专题报告 内容目录 1. 建材行业实现碳中和，行业升级势在必行 ........................................................................................ 4 2. 水泥行业：碳减排需多措并举 .......................................................................................................... 5 3. 玻璃行业：行业格局改善，长期受益于碳中和 ................................................................................. 9 4. 玻纤行业：受益于新能源发展，需求总量增长 ............................................................................... 15 5. 受益“碳中和”，建筑材料行业将迎发展契机 .................................................................................. 19 6. 碳中和将对国内耐材行业发展影响深远 ......................................................................................... 25 7. 国内建材领域重点公司介绍 ........................................................................................................... 35 8. 风险提示 ........................................................................................................................................ 37 图表目录 图1：建筑全过程能耗及碳排放占全国总量变化趋势 .............................................................................................. 4 图2：水泥生产工艺流程图 ...................................................................................................................................... 5 图3：碳捕捉技术主要流程图示 ............................................................................................................................... 9 图4：平板玻璃行业CO2排放总量及单位重箱排放量 .......................................................................................... 10 图5：平板玻璃行业碳排放结构拆解（单位：%） ................................................................................................ 10 图6：目前我国浮法玻璃熔窑结构 ......................................................................................................................... 11 图7：历年国内光伏新增装机规模（GW） ............................................................................................................ 13 图8：近年国内光伏玻璃产量及消费量（万吨） ................................................................................................... 13 图9：2021年以来多晶硅价格快速上涨（美元/千克） ......................................................................................... 13 图10：光伏玻璃价格自2021Q1明显回落 ............................................................................................................ 13 图11：国内光伏新增装机规模预测（GW） .......................................................................................................... 14 图12：全球光伏新增装机规模预测（GW） .......................................................................................................... 14 图13：双面机组渗透率不断提升 ........................................................................................................................... 14 图14：我国Low-E玻用率对比海外偏低 .............................................................................................................. 15 图15：近年来我国建筑节能规模明显增加 ............................................................................................................ 15 图16：玻璃纤维纱生产流程 .................................................................................................................................. 15 图17：中国巨石成本结构 ...................................................................................................................................... 16 图18：山东玻纤成本结构 ...............................................................................