本文是农林牧渔行业2022年度投资策略报告，总结如下：
- 养殖周期下行，估值接近历史低位，饲料、动保以及养殖跌幅最大。
- 产能尚未出清，预计2022年下半年逐步改善，猪周期有望于明后年开启。
- 转基因商业化在即，行业迎来扩容和集中度提升。
- 投资机会围绕两条主线：猪周期和转基因种子。
- 风险提示包括宏观经济下行风险、产能出清不及预期和转基因商业化不及预期。
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