2021年12月22日，滔搏发布22财年第三季度业绩，销售额同比下滑20~30%低段。截至21年11月30日，直营门店毛销售面积环比+3.9%，同比+7%。国信证券认为，新疆棉事件以来，公司凭借优秀的营运能力快速恢复，但Q3受到诸多不利因素出现销售暂时下滑。一方面公司稳步店面扩张，持续提升的数字化、私域、库存管理能力将为疫后的复苏打下夯实基础，另一方面，公司现金流充沛，运营能力强，加深与其他品牌的合作也有望带来新的增量加速增长。考虑到短期销售波动，我们下调盈利预测，预计公司21-23财年净利润分别为28.7/32.5/38.8亿（原为30.5/35/41.1亿），同比增长3.5%/13.3%/19.6%（原为10.1%/14.9%/17.4%），每股收益0.46/0.52/0.63元（原为0.49/056/0.66元），当前股价对应PE为15.5x/13.6x/11.4x，合理估值10.6~11.1港元（原为11.3-11.9港元），维持“买入”评级。
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