证券行业周报：沪伦通扩容，进一步对外开放资本市场

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2021年12月20日 投资评级 证券行业周报 强于大市 沪伦通扩容，进一步对外开放资本市场 行业基本情况 核心观点： ⚫ 监管层修订沪伦通机制，拓宽适用范围，进一步对外开放资本市场 证监会12月17日消息，拟对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》进行修订，并向社会公开征求意见。本次修订完善内容主要包括拓宽适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入；境外方面，拓展到瑞士、德国。允许境外发行人融资，并采用市场化询价机制定价。优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。 ⚫ 证券行业观点 近期两市日均成交额回归到万亿规模水平的常态，成交活跃。从监管方面来看，政策持续宽松向好，提供给证券行业良好的发展环境。2018年证券行业经历了信用违约事件造成的大额减值损失与市场持续低迷的阶段以后，自2019年开始进行了向上修复业绩的态势。从政策方面来看，近期国家高层提出的适时降准信号有望激发整体金融板块的活力，进而刺激证券板块的估值修复和上行。 当前阶段我们认为经纪业务向财富管理模式转型所带来的长期利好为证券行业主要业绩增长点，主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量，证券业景气度不断上升。受近期国家相关会议的基调与降准降息的举措和传统上的“年末效应”影响，券商行业整体股价的修复趋势已经启动，有望持续上行。此外，北京证券交易所的设立，将直接带动IPO业务增长趋势进一步提升，同时有望提高相关业务市场的活跃性，继续催化券商板块表现。 ⚫ 风险提示 政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。 收盘点位 7053.01 52周最高 7801.69 52周最低 5888.66 股价走势图 研究所 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@chinapost.com.cn 研究助理：王文颢 SAC登记编号：S1340121070021 Email：wangwenhao@chinapost.com.cn 近期报告 【券商行业年度策略】证券行业回顾暨2022年年度展望—多业务驱动业绩向好 市场前景可期 【券商行业周报】适时降准信号初现，券商板块表现可期（211129-1203） -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-30非银金融（申万）券商II（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 3 1.1 整体行情 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 券商行业本周数据表现 ......................................................................................................................................... 4 2.1 经纪业务 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 投行业务 ................................................................................................................................................................ 5 2.3 信用业务 ................................................................................................................................................................ 6 3 行业政策新闻与公司公告 ..................................................................................................................................... 7 4 本周观点 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 ..................................................... 3 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 ......................................................... 3 图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 ........................................................ 4 图表4证券III行业个股周涨跌幅前5名 ....................................................... 4 图表5 股票日均交易额 .................................................................... 5 图表6 股票日均区间换手率 ................................................................ 5 图表7 沪股通累计净买入 .................................................................. 5 图表8 深股通累计净买入 .................................................................. 5 图表9 周度股权融资规模情况 .............................................................. 6 图表10 周度债券融资规模情况 ............................................................. 6 图表11 两融余额情况 ..................................................................... 6 图表12 股票质押统计 ..................................................................... 6 图表13 近期行业政策新闻 ................................................................. 7 图表14 近期上市公司重要公告 ............................................................. 8 mNqNpRwOrOwOpNsOoMsOxPbRdNbRnPrRmOqReRrQoMeRsQsQaQmMzQxNmPmQxNtRtP 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 市场表现 1.1 整体行情 上周（2021/12/13-12/17），沪深300指数报收4954.76，上涨-1.99%；非银金融（申万）报收1881.64，上涨-0.05%，跑赢沪深300指数1.94pct，子行业中券商板块表现居中。非银金融行业在申万28个一级行业中排在第9位。 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 1.2 板块行情 证券II（申万）周涨幅0.38%，较保险II（申万）和多元金融II（申万）分别+0.99pct和-0.85pct。周涨幅前3名分别为华林证券(14.37%)、国联证券(8.03%)、浙商证券(5.86%)；跌幅前3名分别为中泰证券(-4.16%）、东兴证券(-2.64%）、申万宏源(-2.63%）。 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2020-07-312020-08-312020-09-302020-10-312020-11-302020-12-312021-01-312021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-30非银金融（申万）券商II（申万）沪深300-6%-4%-2%0%2%4%6%8%公用事业传媒建筑装饰综合通信钢铁计算机建筑材料轻工制造机械设备采掘非银金融休闲服务国防军工化工纺织服装房地产交通运输电气设备农林牧渔电子银行医药生物商业贸易食品饮料汽车有色金属家用电器 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 数据来源：Wind，中邮证