本报告覆盖了鹰瞳科技-B（2251.HK），一家提供人工智能视网膜影像识别的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案的医疗影像AI服务提供商。中国人工智能视网膜影像识别市场预计自2020年的人民币0.45亿元增至2030年的人民币340.10亿元，年复合增长率为81.55%。鹰瞳科技的竞争优势主要体现在拥有软硬件一体化解决方案、自主研发且具有广泛适用范围的先进人工智能算法、全面及优质的视网膜影像数据库、强大的研发团队、全面的专业知识等方面。公司预计2021-2023财年公司收入可以达到1.15亿、2.3亿和4.5亿，同比增长139.6%，100.0%，95.7%，归母净利润为分别达到 -1.3亿，-1.13亿，-0.95亿。我们采用DCF模型预测，给予WACC为11%，长期给予2%的增速，预测港股市值为93.12亿港元，对应目标价为89.5港元/股，首予“买入”评级。
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