www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业深度报告●计算机 2021年12月17日 [table_main] 公司深度报告模板 计算机行业2022年度策略报告：把握能源IT、元宇宙、泛安全三主线 计算机行业 推荐 维持评级 核心观点：  我们认为经济周期+技术创新周期+货币政策预期多重因素将推动2022年计算机行业出现相对确定的β行情，建议重点把握以下几条主线：  1、能源IT：在“双碳”政策及新能源产业蓬勃发展的背景下，能源互联网系统迎来重大发展机遇。这其中的增量空间体现在三块：1、首先，能源系统的结构将转变为集中式与分布式相协调，分布式结构在能源互联网的演变趋势中将产生巨大的增量发展空间。我们看好能源系统分布式结构中的三个关键环节的建设需求：储能（储能系统）、微网和虚拟电厂；2、新型电力系统需要电网进行数字化转型，我们看好数字电网建设中物联网智能传感、平台和终端应用的增长，以及智慧电力运维与监测的需求增长；3、能源管理服务、城市充电站、智慧园区等运营服务的发展。  2、元宇宙：元宇宙是基于网络传输变革（5G）+交互方式变革（VR/AR)+算力变革（GPU等AI芯片）+内容生态（UGC）而产生的新一代大流量涵盖AIOT的互联网形态。从1G/2G/3G/4G到5G/6G，从PC互联网、移动互联网到元宇宙，每一代互联网变革都能带来新一轮技术红利释放，诞生新的算力龙头（如英特尔、高通）、算法龙头（如微软、谷歌、字节互动）、终端龙头（如诺基亚、苹果）以及对应的商业形态。当下时点，我们重点关注元宇宙算力支撑的云计算及AI芯片进展及投资机会。  3、泛安全：安全加码，“信创”生态加速迭代，基础软件（包括工业软件）最受益，工信部近期密集出台相关文件指出，“十四五”时期将围绕软件产业链，重点从三方面发力：一是稳固上游，夯实开发环境、工具等产业链上游基础软件实力。二是攻坚中游，提升工业软件、应用软件、平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平。三是做优下游，增加产业链下游信息技术服务产品供给。首先，产业基础实现新提升。基础组件供给取得突破，标准引领作用显著增强；二是产业链达到新水平，产业链短板弱项得到有效解决，基础软件、工业软件等关键软件供给能力显著提升，聚力攻坚基础软件（操作系统、数据库、中间件等），重点突破工业软件（包括CAD/CAE/EDA等研发设计软件，也包括PLC/DCS/SIS等工控软件），到2025年，工业APP突破100万个。  投资建议：能源IT相关标的，建议关注朗新科技（用电侧能源数字化领军）、恒华科技（BIM软件平台电网规划）、国网信通（云网基础设施和数字化综合业务）、威胜信息（电力物联网）、恒实科技（虚拟电厂运营）、智洋创新（智能运维系统提供商）；元宇宙（云计算、AI芯片）相关标的，建议关注浪潮信息（000977.SZ），中科曙光（603019.SH），瑞芯微（603893.SH），宝信软件（600845.SH），用友网络（600588.SH），金山办公（688111.SH），广联达（002410.SZ），税友股份（603171.SH）;泛安全（涵盖网安、信创基础软件及工业软件）相关标的，建议关注东方通（300379.SZ）、中孚信息（300659.SZ）、深信服（300454.SZ）、安恒信息（688023.SH）、奇安信（688561.SH）、中控技术（688777.SH）、中望软件(688083.SH)等。 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 邹文倩 ：（8610）86359293 ：zouwenqian@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060003 李璐昕 ：（021）20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521040001 研究助理 [table_marketdata] 王子路 ：（8610）80927632 ：wangzilu_yj@chinastock.com.cn 行业数据 2021-12-17 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明  重点公司盈利预测与估值水平情况（截至2021年12月17日） 证券代码 证券简称 2021Q3营收增速% 2021Q3归母净利润增速% PE（TTM） PS（TTM） 2022年动态PE 300682.SZ 朗新科技 52.04 36.05 55.29 10.11 38.16 600131.SH 国网信通 1.39 27.22 39.56 3.84 34.52 688100.SH 威胜信息 24.45 18.85 55.96 10.34 36.84 300365.SZ 恒华科技 -22.77 -36.52 157.84 9.01 26.63 300513.SZ 恒实科技 7.36 7.94 43.10 3.28 25.48 688191.SH 智洋创新 40.28 1.61 41.81 6.34 21.36 000977.SZ 浪潮信息 1.64 114.98 22.85 0.78 19.72 603019.SH 中科曙光 8.99 44.22 41.94 3.79 30.70 603893.SH 瑞芯微 67.86 116.16 103.88 20.78 60.60 600845.SH 宝信软件 23.63 44.57 51.88 8.08 39.38 600588.SH 用友网络 6.79 913.76 102.64 13.14 97.02 688111.SH 金山办公 57.82 42.44 100.66 36.36 71.07 002410.SZ 广联达 39.74 106.89 137.04 15.92 80.92 603171.SH 税友股份 2.31 -28.31 51.32 8.38 33.82 300379.SZ 东方通 94.85 258.13 48.60 15.89 19.95 300659.SZ 中孚信息 63.47 -77.76 47.22 8.67 22.29 300454.SZ 深信服 34.88 -291.35 141.66 13.06 65.27 688023.SH 安恒信息 31.11 -697.29 -196.91 12.94 76.87 688561.SH 奇安信-U 43.02 -14.85 -131.08 12.77 234.26 688777.SH 中控技术 41.25 37.78 73.55 9.43 52.96 688083.SH 中望软件 34.33 44.74 157.97 40.90 84.86 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示：行业竞争加剧的风险；产业发展进度不达预期的风险；疫情带来的订单延迟等风险；政策推进不达预期的风险。 行业深度研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、行业基本面及行情回顾 ........................................................................................................................................................ 1 （一）全年涨跌幅在各行业中靠后，估值目前排名靠前 ........................................................................................................ 1 （二）净利润增长率回升，估值水平全年呈下降趋势 ............................................................................................................ 2 （三）沪深股通持仓行业占比较小，持仓倾向于成长性好企业 ............................................................................................ 3 （四）细分子板块表现 ................................................................................................................................................................ 4 二、主线一：“双碳”背景下，寻找能源互联网的增量 ............................................................................................................ 8 （一）能源互联网的生态架构与关键变化 ................................................................................................................................ 8 （二）能源系统分布式结构中的三个关键增量环节：储能、微网和虚拟电厂 ................................................................... 10 （三）数字电网：以数字化赋能新型电力系统 ...................................................................................................................... 16 （四）价值拓展：能源服务、交易平台、运营场景落地 ...................................................................................................... 18 三、主线二：元宇宙基础设施之云计算及AI芯片................................................................................................................ 25 （一）元宇宙大流量预期推动云计算景气度再次升温 .......................................................................................................... 25 （二）AI芯片技术持续迭代，底层算法能力逐步快速提升. .................................