1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 汽车行业周报（12.13-12.17） 乘联会12月前2周批销环比25%，蔚来汽车发布ET5 投资要点：  本周汽车板块继续走弱。本周中信汽车指数跌3.61%，落后大盘1.62个百分点，位列30个行业中第28位。其中，乘用车跌6.28%, 商用车涨2.02%,汽车零部件跌2.69%，汽车销售及服务跌0.10%。概念板块中，新能源车指数跌5.34%, 智能汽车指数跌2.25%。汽车板块连续回调，一是10月以来的供给侧估值修复，使得板块短期涨幅过大、估值偏高，二是海外整车企业如特斯拉、“蔚小理”等高位回调对国内市场产生压制，三是特斯拉召回事件影响市场对汽车零部件产业链地位的忧虑。  蔚来发布ET5，起售价32.8万元。1）作为对标BBA宝马3系、奥迪A4、奔驰C级以及Model3的中级智能电动轿车，75KW电池包版补贴前售价32.8万元，售价继续下探，BaaS后统一售价25.8万元，预计将于2022年9月交付；2）动力性能：使用新一代纯电平台NT2，标配前150kW异步、后210kW永磁电机，综合输出功率360kW，最大扭矩700牛·米，百公里加速4.3秒，制动距离33.9米；75/100/150kWh电池包下，CLTC续 航 分 别 超550/700/1000km；3）智能驾驶：标配ADAM超算平台、升级版AQUILA超感系统，4颗英伟达Orin X构成1016TOPS计算中枢，标配19项辅助驾驶功能包括窄路辅助、视觉融合泊车、智能自适应巡航等。4）智能座舱：PanoCinema全景数字座舱，12.8英寸的AMOLED显示屏，首款AR/VR体验的原生设计车型，NIO Air AR眼镜，支持双目4K分辨率显示。  乘联会前2周批销环比增长25%，零售环比增长11%。批发角度看，第1、2周的日均销量分别为4.6万辆、6.2万辆，同比分别为-12.0%、-3.1%，环比分别为17%、30%；12月前2周日均批销为5.6万辆，同比-6.4%，环比25%，环比远超季节性，反映“缺芯”缓解后，如期补库。零售角度看，第1、2周的日均销量分别为4.0万辆、5.2万辆，同比分别为-16.5%、-8.7%，受去年基数较高影响；环比分别为1%、17%；12月前2周日均零售为4.7万辆，同比-11.6%，环比11%。  投资建议：1）继续看好汽车零部件，建议关注：①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，关注文灿股份、爱柯迪；③智能驾驶产业链，华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学科技、伯特利、耐世特、中国汽研；④其他成长性赛道，包括中鼎股份、星宇股份、上声电子等。2）自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。  风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 汽车 2021年12月19日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） Tabl e_First| Tabl e_C hart 汽车行业估值（PB） 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 电话：021-20655276 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《汽车定期周报:11月汽车销量环比8.1%，重申汽车零部件的投资机会》一2021.12.12 2、《汽车行业深度研究:掘金十万亿汽车零部件大市场（一）：特斯拉周期和自主崛起双轮驱动，国产零部件迎来发展的黄金时代》一2021.12.06 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 正文目录 一、 市场表现及估值水平 ................................................ 3 1.1 A股市场表现 ...................................................... 3 1.2 海外上市车企市场表现 .............................................. 4 1.3 估值水平 .......................................................... 5 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 5 三、 行业要闻和重要动态 ................................................ 6 3.1 重要公司动态 ...................................................... 6 3.2 行业重要新闻 ...................................................... 6 四、 风险提示 .......................................................... 7 图表目录 图表1：本周中信行业涨跌幅 .......................................................................................... 3 图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 ................................................................................... 3 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 3 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.......................................................................... 4 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.......................................................................... 4 图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 ................................................................................ 4 图表7：中信汽车行业PE走势 ....................................................................................... 5 图表8：中信汽车行业PB走势 ....................................................................................... 5 图表9：乘联会主要厂商12月周度批发数据 .................................................................. 5 图表10：乘联会主要厂商12月周度零售数据 ................................................................ 5 图表11：部分公司公告 .................................................................................................... 6 图表12：行业重要新闻 ................................................................................................... 6 nMzRqOuMrOxPvNtMsRvMrR7N8Q7NnPqQnPrQjMpOpNeRtRqQbRpOqQNZrQrPxNoMrR 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|汽车 一、 市场表现及估值水平 1.1 A股市场表现 本周沪深300跌1.99%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为传媒(6.43%)，涨跌幅最小的为消费者服务(-4.09%)；中信汽车指数跌3.61%，落后大盘1.62个百分点，位列30个行业中第28位。其中，乘用车跌6.28%, 商用车涨2.02%,汽车零部件跌2.69%，汽车销售及服务跌0.10%。概念板块中，新能源车指数跌5.34%, 智能汽车指数跌2.25%。 图表1：本周中信行业涨跌幅 数据来源：Wind，华福证券研究所 近一年以来（截至2021年12月17日），沪深300涨0.02%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为26.88%、74.94%、17.20%,相对大盘的收益率分别为26.87%、74.92%、17.18%。 图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值