请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 蔚来ET5正式发布 供给端质变加速 [Table_Title2] 行业周报（2021.12.13-2021.12.19） [Table_Summary] ► 周观点：持续看好整车自主崛起+电动智能+摩托车 汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。蔚来发布智能电动轿跑ET5，起售价32.8万元并将于明年9月交付。11月新能源渗透率近20%，呈现加速提升态势。坚定推荐整车自主崛起+电动智能产业链。 乘用车：11月狭义乘用车产量/批发销量/零售销量分别为222.9/215.0/181.6万 辆 ， 同 比-2.1%/-5.1%/-12.7%，环比+13.9%/+8.9%/+6.0%，缺芯逐步缓解。其中11月新能源乘用车批发销量42.9万辆，同比+131.7%，环比+17.9%，对应渗透率达19.9%；1-11月累计销量280.7万辆，累计同比+190.2%，对应渗透率为15.0%。电动智能变革推动整车商业模式大变革，科技属性和消费属性将愈发凸显，驱动估值重构，我们坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】，关注【上汽集团、广汽集团H】，受益标的【小鹏汽车H、理想汽车H】。 零部件：电动智能重塑产业秩序，坚定看多零部件，推荐TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链+电动智能增量部件： 1、 看好TBR（特斯拉+比亚迪+Rivian）产业链： 1） 特斯拉产业链：本周特斯拉发布自动驾驶FSD Beta 10.6，显著优化了视觉、物体检测和车辆运动精度。特斯拉2020年全球销量约50万辆，今年有望突破90万辆，目标2030年达2,000万辆，销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭，推荐弹性较大的【拓普集团、新泉股份、隆盛科技】，受益标的【泉峰汽车、旭升股份】及潜在受益标的【恒帅股份】。 2） 比亚迪产业链：比亚迪11月销量再创新高，预计12月有望突破10万，目前在手订单20万+。2020年销量43万辆，今年将突破70万辆，明年150万辆，其中DM-i系列今明两年分别为30万辆和100万辆，上量迅速，推荐【上声电子】，受益标的【欣锐科技、泉峰汽车】。 3） Riv ian产业链：Rivian目前已推出高端电动皮卡R1T（起价67,500美元）、SUV R1S（起价70,000美元）和EDV系列商用电动货车，已获亚马逊10万辆定制化货车预订单，且皮卡在美国新车市场有望保持20%的市场份额，销量高增可期，推荐【拓普集团】，受益标的【中鼎股份、天汽模】。Rivian采用滑板底盘式底盘平台（即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化），有望引领行业创新，成为主流趋势，建议关注布局线控制动的【伯特利】，布局轮毂电机的受益标的【亚太股份】。 2、 看好电动智能增量部件： 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：崔琰 邮箱：cuiyan@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080006 相关报告 1. 汽车行业周报（2021.12.06-2021.12.12）：看多汽车产业链秩序重塑下的新机 2. 汽车行业周报（2021.11.29-2021.12.05）：新能源11月销量强劲 特斯拉德国工厂年底投产 3. 汽车行业周报（2021.11.22-2021.11.28）：特斯拉再扩产 产业链将受益 4. 汽车行业周报（2021.11.15-2021.11.21）：广州车展：电动智能加速 自主品牌向上 5. 汽车行业周报（2021.11.08-2021.11.14）：如何优选汽车零部件？ 6. 汽车行业周报（2021.11.01-2021.11.07）：压制因素缓解 坚定看多板块 -7%1%8%15%23%30%2020/122021/032021/062021/092021/12汽车沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年12月19日 199097 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 1） 电动化增量：三电系统产业链【比亚迪、隆盛科技、华域汽车】，受益标的【宁德时代（由电新组覆盖）、欣锐科技、精进电动、英搏尔】；新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】，受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】；轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】，受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】。 2） 智能化增量：自动驾驶产业链【德赛西威*、伯特利、星宇股份】，受益标的【耐世特】；智能座舱产业链【上声电子、继峰股份、福耀玻璃、德赛西威*、科博达】（德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖）。 摩托车：11月国内中大排量摩托车实现销售2.60万辆，同比+47.5%，环比-10.6%（1-11月累计完成销售29.96万辆，累计同比+62.2%）。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】。 ► 本周行情：整体弱于市场 乘用车领涨 本周A股汽车板块下跌3.6%，在申万子行业中排名第27位，表现弱于沪深300（下跌1.7%）。细分板块中，客车和其他交运设备分别上涨1.4%和1.0%；汽车服务、货车、汽车零部件和乘用车分别下跌0.7%、1.8%、2.1%和6.0%。 ► 本周数据：缺芯逐步缓解 环比销量持续上升 12月第1周批发日均销量4.6万辆，同比-12%，环比+17%；零售日均销量4.0万辆，同比-17%，环比+1%。12月第2周批发日均销量6.2万辆，同比-3%，环比+30%；零售日均销量5.2万辆，同比-9%，环比+17%。 风险提示 芯片供给短缺；原材料成本波动；销量复苏不及预期等。 pOtOsMzRoRuMsQtPmOnRzR6MbP8OtRoOnPoPkPrQoMkPtRmMbRmMyRwMnOpPuOpNmO 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 盈利预测与估值 证券代码 证券简称 收盘价 投资评级 EPS（元） P/E 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 0175.HK 吉利汽车 22.40 买入 1.07 0.66 1.00 1.65 20.93 33.94 22.40 13.58 000625.SZ 长安汽车 17.17 买入 -0.49 0.61 0.99 1.11 -35.04 28.15 17.34 15.47 601633.SH 长城汽车 52.00 买入 0.49 0.58 1.15 1.50 106.12 89.66 45.22 34.67 002594.SZ 比亚迪 278.98 增持 0.56 1.48 1.77 2.83 498.18 188.50 157.62 98.58 601689.SH 拓普集团 47.15 买入 0.41 0.57 1.06 1.67 115.00 82.72 44.48 28.23 603179.SH 新泉股份 40.50 买入 0.50 0.70 0.94 1.46 81.00 57.86 43.09 27.74 002126.SZ 银轮股份 12.27 买入 0.40 0.52 0.66 0.82 30.68 23.60 18.59 14.96 603348.SH 文灿股份 52.00 买入 0.27 0.32 0.74 1.83 192.59 162.50 70.27 28.42 002920.SZ 德赛西威 137.74 买入 0.53 0.92 1.26 1.70 259.89 149.72 109.32 81.02 603596.SH 伯特利 63.90 买入 0.98 1.13 1.34 1.89 65.20 56.55 47.69 33.81 688533.SH 上声电子 45.10 买入 0.49 0.47 0.48 1.02 92.04 95.96 93.96 44.22 600660.SH 福耀玻璃 45.14 买入 1.16 1.04 1.42 1.88 38.91 43.40 31.79 24.01 600933.SH 爱柯迪 18.39 买入 0.51 0.50 0.51 0.75 36.06 36.78 36.06 24.52 300258.SZ 精锻科技 13.77 买入 0.43 0.41 0.52 0.67 32.02 33.59 26.48 20.55 300680.SZ 隆盛科技 27.56 买入 0.21 0.27 0.61 1.28 131.24 102.07 45.18 21.53 603129.SH 春风动力 155.82 买入 1.35 2.57 3.42 5.80 115.42 60.63 45.56 26.87 000913.SZ 钱江摩托 14.71 买入 0.50 0.53 0.89 1.38 29.42 27.75 16.53 10.66 （收盘价截至2021/12/17），德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 正文目录 1. 周观点：持续看好自主崛起+电动智能+摩托车 ................................................................................................................................5 1.1. 乘用车：自主变革崛起 优选强周期 ..............................................................................................................................................5 1.2. 电动智能：变革持续加速 产业链获益..........................................................................................................................................5 1.3. 重卡：需求与政策共振 优选龙头和低估值 .................................................................................................................................6 1.4. 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 ............................................................................................................................7 2. 本周行情：整体弱于市场 乘用车领跌 ..................................................................................................................................................8 3. 本周要闻：蔚来发布智能电动轿跑ET5 ...