储能和通信业务高发展，行业与公司发展双景气

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英维克是一家专注于数据中心温控设备和户外机柜温控设备的公司，其在国内机房温控设备市场份额从2016年的7.5%提升至2019年的10%，2019年公司市占率全国第二。公司产品先后中标中国移动、阿里巴巴、腾讯、中国电信等数据中心建设项目，Xspace机组可降低PUE至1.13，XStorm系统可实现PUE低于1.1，节能效果显著。公司2020年推出系列水冷机组并批量应用于各储能场景，客户涵盖阳光电源、比亚迪、Eltek等。2021年1-6月公司机柜业务总收入2.92亿元，同比增长62.2%，其中储能应用相关营业收入约 1.5亿元。公司持续开拓新领域，储能温控产品增长强劲。我们预计公司 2021-2023 年营业收入分别为 22.56 亿元(+32.4%)、30.55 亿元(+35.4%)、42.12亿元(+37.9%)；预计归母净利润分别为 2.31 亿元(+27.0%)、3.25亿元(+40.7%)、4.37 亿元(+34.6%)。我们给予2022年55倍PE，对应2022年目标价53.41元。首次覆盖，给予“买入-A”投资评级。