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海尔智家发布《关于向子公司增资并成立智慧生活家电事业部的公告》，公司拟向全资子公司青岛海尔智慧生活电器有限公司增资35亿元，同时以该子公司为主体成立智慧生活家电事业部。我们认为本次增资完成后将有效提升生活电器子公司产品研发能力与市场竞争力，未来有望进一步提高公司市占率，为公司贡献多元化收入增量。同时，成立事业部助力增资落地，期待后续协同效应。公司三翼鸟套系化销售效果显著，目前已在全国开设1073家门店，本次增资后三翼鸟场景品牌或将进一步扩张，同时在“人单合一”模式下智慧生活家电事业部有望成为公司业务持续增长的新动能，保障公司长期发展。此外，近期房地产政策出现边际放松，叠加新一轮家电下乡政策预期刺激消费，家电需求料将提振，考虑到来年原材料与海运等成本压力有望缓解，行业盈利水平亦将修复。而公司作为全球家电龙头，凭借高端品牌持续增长、数字化变革降费提效以及全球化战略布局三大主线逻辑有望持续受益。我们上调公司21/22/23年EPS预测分别至1.35/1.63/1.89元（前值：1.34/1.59/1.81元），对应PE为22/18/16倍。参考DCF估值法，我们上调目标价至42元，对应22年26倍PE，维持“强推”评级。
