华创证券发布研报，点评2021年11月社零数据。11月社零总额为41043亿元，名义同比增长3.9%，两年平均增速为4.4%。限额以上消费品增速为4.2%，强于整体0.3pct。商品零售增速略微下滑，餐饮受疫情影响增速转负。必选消费增速提振，可选消费增速分化。地产后周期持续疲软，网上零售额增速基本维持，实物网上零售额渗透率提升。建议关注必需消费和线上零售板块。
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