本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁行业 行业研究/周报 合理补充流动性，基建项目审批提速 —钢铁行业周报20190107 钢铁行业周报 2019年1月7日 [Table_ ummary] 报告摘要：  上周行情：申万钢铁行业上升0.46%，排名第18，跑输沪深300指数0.38个百分点 上周（2019年1月2日-1月4日）申万钢铁行业指数上升0.46%，排名第18，沪深300指数上升0.84%，跑输0.38个百分点；涨跌幅前五个股分别为：*ST抚钢（+9.60%）、久立特材（+4.57%）、常宝股份（+4.35%）、首钢股份（+3.22%）、金洲管道（+3.01%）；新兴铸管（-0.93%）、重庆钢铁（-1.03%）、鞍钢股份（-1.75%）、马钢股份（-2.31%）、沙钢股份（-11.33%）。  本周观点 2018年12月，制造业PMI跌破荣枯线为49.4%，较11月回落0.6个百分点，是自2016年3月以来新低，经济下行压力较大，基建项目审批提速。 1月2日央行宣布公告将扩大普惠金融定向降准范围，预计释放约7000亿流动性；4日央行决定于1月15日和25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放1.5万亿；加上TMLF，净释放长期资金约8000亿元，以缓解1月流动性。 近1个月，发改委共批复8个城市及地区的城市轨道与铁路建设规划(包含新增)，包括重庆、济南、杭州、上海、长春五个城市轨道交通，广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域铁路建设，总投资约为8600亿元。国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018-2035年)》，大规模建设即将开启。铁总工作会议提出，2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，确保投产新线6800公里，创2016年以来新高，其中高铁3200公里，相比去年，2019年投产新线目标预增七成。基建的确定性回暖使远期建材的悲观预期有所修复。 1月以来多地雾霾天气启动限产，上周五大品种钢材产量下降1.95万吨，但北方需求受季节影响下滑较快，南方受北材冲击，贸易商由于资金压力及预期的不确定性，仍较谨慎，成交季节性弱化，厂库、社库分别+14.72/+41.6万吨，厂库矛盾并不凸显。目前来看，远端悲观预期有所修复，短期现货仍然偏弱震荡。近期徐州、唐山或陆续复产，南方强雨雪天气，后续垒库强度或有所提高。继续关注冬储，电炉及钢厂减产、限产的边际影响。建议关注建材主线及历史分红较高标的：方大特钢、柳钢股份、三钢闽光、新钢股份、南钢股份、韶钢松山、华菱钢铁、宝钢股份。  风险提示 钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 1月4日 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 600019 宝钢股份 6.51 0.68 1.09 1.16 9.64 6.0 5.6 推荐 600507 方大特钢 10.2 1.31 1.89 2.03 8.49 5.40 5.02 推荐 000717 韶钢松山 4.65 0.81 1.43 1.55 5.73 3.25 3.00 推荐 600782 新钢股份 5.06 0.50 1.05 1.14 10.07 4.82 4.44 推荐 600282 南钢股份 3.42 0.49 1.03 1.08 6.96 3.32 3.17 推荐 000932 华菱钢铁 6.12 0.87 1.96 2.02 7.06 3.12 3.03 推荐 601003 柳钢股份 6.58 0.52 1.49 1.69 12.70 4.42 3.89 推荐 002110 *三钢闽光 12.70 2.10 4.31 4.58 7.21 2.95 2.77 暂无评级 资料来源：公司公告、民生证券研究院（*为wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com 研究助理：王介超 执业证号： S0100117060026 电话： 010-85127433 邮箱： wangjiechao@mszq.com 研究助理：赵梦秋 执业证号： S0100117110078 电话： 010-85127433 邮箱： zhaomengqiu@mszq.com [Ta le_docReport] 相关研究 1.南钢股份(600282)深度报告：受益于中厚板高景气，业绩有望持续增长 2. 韶钢松山(000717)调研报告：持续受益广东供需格局，特钢将迎来发展 3. 华菱钢铁(000932)调研报告：行业竞争位势提升，改革激活内生动力 4.柳钢股份(601003)深度报告：积极调整生产结构，盈利大幅提升 5. 宝钢股份(600019)深度报告：成长中的行业领军者，稳定分红凸显投资价值 周报/钢铁行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1、上周行情回顾 .................................................................................................................................................. 3 1.1股市行情 .............................................................................................................................................................. 3 1.2期市行情 .............................................................................................................................................................. 5 2、基本面跟踪 ...................................................................................................................................................... 5 2.1钢材价格 .............................................................................................................................................................. 5 2.2产销量 ................................................................................................................................................................. 6 2.3钢材库存 .............................................................................................................................................................. 9 2.4原料成本 ............................................................................................................................................................ 10 2.5主要钢材品种毛利 ............................................................................................................................................. 13 3、供需变化 ....................................................................................................................................................... 14 4、行业动态 ....................................................................................................................................................... 14 4.1行业要闻 ............................................................................................................................................................ 14 4.2公司要闻及公告 ................................................................................................................................................. 16 5、本周观点及风险提示 ..................................................................................................................................... 17 5.1行业观点： ........................................................................................................................................................ 17 5.2重点个股： ........................................................................................................................................................ 17 5.3风险提示 ..............