请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 陈逸同 研究助理 chenyitong@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  汽车行业周报：11月比亚迪、造车新势力销量齐创新高，经销商补库进行时  汽车行业周报：11月多地发布氢能产业政策，关注北京冬奥会示范应用筹备进展  汽车行业周报：本土汽车连接器企业与中国电动智能车产业共成长 核心观点 [Table_Summary]  11月车市批、零环比改善，新能源&出口增长趋势持续 1、乘用车整体：11月批、零同步环比改善。1）批售方面，11月我国乘用车销量219.2万，同/环比分别-4.7%/+9.2%；2）零售方面，11月交强险数量同/环比分别-13.1%/+4.9%。 2、新能源：11月零售重拾环比增长。1）批售方面，中汽协数据显示11月新能源乘用车销量为42.7万，同/环比分别+121.1%/+17.3%。其中纯电动销量为33.9万（同/环比分别+116.1%/+13.8%），混动销量为8.8万（同/环比分别+174.0%/+30.3%）。11月我国新能源乘用车渗透率为19.5%，1-11月累计渗透率14.9%；2）零售方面，乘联会数据显示11月新能源车零售环比+19.4%，继10月环比下滑后（-3.9%）重新增长；3）分厂商看，11月新能源车批发量过万厂商有14家，前三位为比亚迪（9.0万）、特斯拉（5.3万）、上汽通用五菱（5.0万）。其中上汽系（五菱+自主+大众）批发量合计为7.4万。 3、出口：11月同比高增。1）整体看，11月我国乘用车出口量达到17.0万，同/环比分别+71.2%/-14.1%，本月特斯拉出口量环比降2.0万，是出口量环比下滑主因；前11月乘用车累计出口142.7万，同比+121.6%，市场占比7.5%；2）分车企看，11月上汽集团海外销售7.5万（同/环比分别+32%/-14%），长城海外销售1.5万（同/环比分别+61%/+7%），吉利汽车海外销售1.3万（同/环比分别+11%/+29%）。自主车企海外销售同比实现普增。  库存深度持续恢复，需求有望逐步释放 汽车流通协会数据显示11月汽车经销商库存系数为1.35，连续第二个月环比回升，预计经销商连续两月实现净累库。1）经销商加速补库。协会认为芯片短缺影响逐步降低，经销商开始加大补库力度，为节前汽车消费旺季做准备；2）需求有望逐步释放。协会预计今年多数车企无法完成任务目标，经销商年底冲量意愿不大，部分需求将转到2022年1月成交。  投资建议：我们认为今明两年车市复合增长中枢有望维持在10%+，从中期投资视角看无需担心4季度芯片的缓解强度，建议积极参与补库行情。1、整车建议关注产品向上周期的长安汽车、比亚迪、长城汽车以及补库空间较大的上汽集团。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。  风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。 -0.200.20.414-Dec22-Feb3-May12-Jul20-Sep29-Nov汽车沪深300 [Table_Title] 11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续 [Table_ReportDate] 汽车 | 行业简评报告 | 2021.12.13 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 1 2 行业数据情况.................................................................................................................................................................... 2 3行业公告和行业新闻 ........................................................................................................................................................ 5 4行业主要公司估值情况 .................................................................................................................................................... 7 插图目录 图 1 申万一级行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................ 1 图 2 汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%） ............................................................................................................ 1 图 3 汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） ................................................................................................................... 1 图 4 汽车行业历史PB ..................................................................................................................................................... 2 图 5 当周日均批发/零售量同比（%） .......................................................................................................................... 3 图 6 汽车月度销量及增速（万辆，%） ........................................................................................................................ 3 图 7 汽车月度累计销量及增速（万辆，%） ................................................................................................................ 3 图 8 乘用车当月销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 4 图 9 乘用车累计销量及增速（万辆，%） .................................................................................................................... 4 图 10 新能源乘用车当月销量及增速（辆，%） .......................................................................................................... 4 图 11 新能源乘用车累计销量及增速（辆，%） .......................................................................................................... 4 图 12 各车型同比增速（%） ......................................................................................................................................... 4 图 13 各车型占比（%） ................................................................................................................................................. 4 图 14 行业库存系数 ......................................................................................................................................................... 5 图 15 库存预警系数 ......................................................................................................................................................... 5 图 16 主要原材料：钢板（元/吨） ................................................................................................................................ 5 图 17 主要原材料：聚丙烯（元/吨） ............................................................................................................................ 5 表格目录 表 1 行业主要公司估值情况 ...........................................................................................