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本研报的主观点是：中央经济工作会议定调稳经济的工作基调，建议关注券商板块交易性机会。券商板块企稳带动估值继续回升至1.75倍PB附近，券商ETF净流入加大，Q4业绩有望顺利收官，但需注意变种病毒的影响。短期而言，预计因国内疫情清零政策，及部分权威机构研究表明变种病毒影响有限，预计影响小于国际，叠加跨周期等政策呵护，市场春季躁动预期提升风偏。中长期看，随着新一轮的政策周期窗口临近，全面推行股票注册制改革，预计会有更多的资本市场供给及需求端的政策出台，促进资本市场的长远发展，看好后续上行空间。建议聚焦财富管理转型突出、北交所业务资源丰富及机构业务表现优质的券商。
