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根据研报正文,11月生猪出栏量和出栏体重整体环比降低,产能出清趋势不改。投资建议是生猪产能下滑速度将显著超预期,再次加速起点就在12月。推荐标的包括牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望等。其中,11月出栏体重持续降低,产能退出,提前出栏,部分公司资金压力大,产能被动出清,如清退租赁场或者收缩农户规模等使得出栏时间提前,体重变轻。同时,11月整体出栏价格环比增长,但部分公司销售价格仍大幅低于区域均价,可能存在低体重猪出栏价格不高,拖累整体售价以及淘汰母猪比例较高,低效母猪的淘汰将会大大拉低月度出栏均价等问题。