11月通胀数据点评：通胀开始反转，传导显露端倪

11月通胀数据点评显示，CPI同比上涨2.3%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，环比上涨0.4%。食品项上行是主要拉动，猪肉和蔬菜分别贡献0.15和0.16个百分点。服务价格环比下跌0.3%。PPI同比上涨12.9%，涨幅较上月缩小0.6个百分点，环比持平。国内方面，中上游原材料行业保供稳价效果显现，煤炭、有色、黑色等高耗能行业价格环比普遍由涨转跌。国际油价、天然气高位波动，国内石油开采/化学原料和化学制品/精炼石油产品制造业价格仍环比上行。PPI-CPI剪刀差回落至10.6%，日常消费涨价推高PPI生活资料项。展望2022年，PPI-CPI剪刀差将持续收敛，物价传导将主要通过日常消费品涨价实现。