11月社融同比延续多增,其中债券融资是主要贡献,政府债券和企业债券同比均有大幅多增。对于表内贷款而言,前期地产调控政策从紧的基调缓和之下,房地产合理融资需求得到满足,带动居民中长贷多增额扩大,融资端改善预示着地产销售端或将逐渐止跌企稳;票据融资依然是企业部门融资的主要贡献项。而企业中长贷同比少增额有所扩大,但结合企业债券融资来看,融资情况较上月或有好转。11月M2增速有所放缓,社融增速触底回升。
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