本文主要分析了交通运输行业的运行情况和政策调整对跨境物流的影响。受疫情扰动，10月CTSI指数同比仍下降，但货运物流板块高景气不变。近期新冠变异毒株奥密克戎出现，叠加民航局叫停“客改货”，预计未来一段时间中，航空货运运力供给紧张的局面将继续，航空货运价格或将维持高位区间。在此背景下，我们认为，第三方跨境货运主体或将继续迎来红利，2022年跨境电商物流或进一步出现量价齐升局面。推荐华贸物流（603128.SH）、东航物流（601156.SH）。同时，新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策因素利好下，快递业拉锯近2年的恶性价格战或临拐点，快递公司服务水平提升、用户体验改善将成为竞争重点。叠加考虑下半年货运物流旺季催化，短期一线快递公司股价有进一步上升潜力。推荐韵达股份（002120.SZ）、中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233.SH）。此外，持续关注综合物流龙头的中长期配置价值。顺丰控股“四网融通”战略推进下，时效快递及快运产品提速降本成为可能。当前嘉里物流合并已完成，2021年底过后，鄂州机场投入运营，同时立体布局物流细分赛道后，数字供应链发展成效有望逐步体现，业绩爆发值得期盼。继续推荐顺丰控股（002352.SZ）的中长期配置价值。
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