您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[西部证券]:医疗器械、医疗服务行业2022年度策略报告:高端医疗正起航,国产设备迎拐点 - 发现报告
当前位置:首页/宏观策略/报告详情/

医疗器械、医疗服务行业2022年度策略报告:高端医疗正起航,国产设备迎拐点

2021-12-06吴天昊西部证券余***
医疗器械、医疗服务行业2022年度策略报告:高端医疗正起航,国产设备迎拐点

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 高端医疗正起航,国产设备迎拐点 医疗器械&医疗服务行业2022年度策略报告 行业专题报告 | 医药生物 证券研究报告 2021年12月06日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 医药生物 3.12 -1.22 -4.72 沪深300 1.21 -0.66 -3.26 分析师 吴天昊 S0800520080002 13262686562 wutianhao@research.xbmail.com.cn 相关研究 医药生物:中国医药崛起路,创新输出进行时—医药行业2021年 度 中 期 策 略 报 告 2021-05-12 医药生物:医改新时代联翩而至,创新与消费两 翼 齐 飞—医 药 行 业2021年 策 略 报 告 2020-12-07 医药生物:BioNTech的mRNA新冠疫苗I/II期结果积极—医药行业创新周报7月份第一期 2020-07-05 -9%-5%-1%3%7%11%15%2020-122021-042021-08医药生物沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 2022年我们持续看好“科研试剂进口替代、国产高端医疗设备迎来拐点、医疗消费升级”三条主线。中国医疗器械销售规模从2016年的3700亿元增长至2019年的6882亿元,年均复合增长率为18%。新冠疫情防控需求增加,国内医疗器械企业蓬勃发展,国家政策大力支持国产医疗设备限制并进口产品,国产设备有望迎来进院利好。展望2022年,我们继续看好“科研试剂进口替代、国产高端医疗设备迎来拐点、医疗消费升级”三条主线。 科研试剂:通用科研试剂行业:预计我国2020年政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材规模超1000亿元,若考虑企业经费投入,则该市场规模远超千亿元级别,潜在空间极大。国内企业以代理外资品牌、价格竞争作为主要竞争策略,进口替代、市场集中度提升是未来行业的长期趋势。建议关注:阿拉丁。生物科研试剂行业:我国生物科研试剂2019年市场规模为136亿元,增速远高于全球市场,科研客户占据市场主导,2019年占比为72.4%,跨国企业影响力较大,已形成规模化发展,国产企业目前正逐步扩大市场份额。建议关注:诺唯赞。 高端医疗设备:内窥硬镜:全球荧光硬镜增长较快,有助提升科室诊疗能力,全球荧光内镜占比逐年提升,逐步对白光硬镜产生替代。我国硬镜内窥镜市场增速在10%以上,目前主要由外资企业占据主要市场份额,多家国产企业致力于荧光硬镜产品的开发,厚积薄发。建议关注:海泰新光。内窥软镜:全球及中国软性内窥镜市场销售额稳步上升,中国增速高于全球,软镜市场目前主要受消化系统疾病高发、胃肠镜开展率低等因素驱动,市场仍然主要由国外品牌占据,国产产品总体性能逐步追上外资产品,具有较高性价比。建议关注:澳华内镜。口腔扫描仪:2025年接近百亿市场,国产企业迎来新的发展机遇。建议关注:先临三维。 医疗消费行业:隐形正畸产业链:中国的隐形矫治市场仍处于萌芽阶段,增长潜力较大,在供给端,隐形正畸相较传统正畸带来更高利润,医生效率得到提高。在需求端,目前愿意接受隐形正畸人数逐步增多,适应症亦不断扩大,且通过口腔扫描仪能够提高就医效率,供需两端均带动隐形正畸行业快速增长。建议关注:时代天使。辅助生殖:由于我国不孕症患病率逐年提升,国内辅助生殖市场规模、IVF治疗周期数均保持较快速度增长,但我国辅助生殖渗透率相较国外发达国家仍有较大提升空间。辅助生殖行业具有明显的雪球效应,头部企业强者恒强。建议关注:锦欣生殖。 风险提示:竞争加剧风险,研发不及预期风险,疫情发展不确定性风险,技术迭代风险,医疗事故风险,政策风险,并购不及预期风险等 行业专题报告 | 医药生物 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年12月06日 索引 内容目录 一、2022年持续看好“科研试剂进口替代、国产高端医疗设备迎来拐点、医疗消费升级”三条主线 ............................................................................................................................................. 5 二、聚焦进口替代加速行业,科研试剂引领风潮 ..................................................................... 8 2.1 通用科研试剂:行业成长性好、规模已超千亿,进口替代是长期趋势 ........................ 8 2.2 生物科研试剂:产品质量提升迅速,国产企业有望实现弯道超车 ............................. 10 三、聚焦高端医疗设备行业,政策扶植下国产内窥镜企业有望实现高增长 ........................... 14 3.1 内窥硬镜:荧光硬镜是全球发展趋势,国产企业厚积薄发 ........................................ 14 3.2 内窥软镜:国产企业产品质量比肩日本三巨头,极具性价比 .................................... 17 3.3 口腔扫描仪:2025年接近百亿市场,国产企业迎来新的发展机遇 ........................... 20 四、聚焦年轻消费属性,关注隐形正畸、辅助生殖等消费新理念 ......................................... 22 4.1 隐形正畸产业链:中国市场处于萌芽阶段,关注快速成长的国产企业 ...................... 22 4.2 辅助生殖:辅助生殖行业赛道优质,头部企业强者恒强 ........................................... 24 五、投资建议 ......................................................................................................................... 27 5.1 阿拉丁:短期业绩有所承压,长期增长逻辑不变 ...................................................... 27 5.2 诺唯赞:国产分子类生物试剂领军企业,后疫情时代国产替代加速 ......................... 28 5.3 海泰新光:疫情影响逐步消除,整机销售在即 .......................................................... 28 5.4 通策医疗:疫情后公司业绩迅速恢复,蒲公英模式快速推进 .................................... 29 5.5 锦欣生殖:2021H1深圳美国表现出色,业务版图持续开拓 ..................................... 30 六、风险提示 ......................................................................................................................... 31 图表目录 图1:医疗器械板块营收及增速 ............................................................................................... 5 图2:医疗服务板块营收及增速 ............................................................................................... 5 图3:医疗器械行业年初至今指数变化情况 ............................................................................. 6 图4:2016-2021中国医疗器械市场规模及预测 ...................................................................... 6 图5:国内政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材市场规模 ..................................... 9 图6:2018年全国研究与试验发展经费支出主体分类结构 ..................................................... 9 图7:国内科研试剂竞争格局 .................................................................................................. 9 图8:国内科研试剂流通品种和德国默克比较(万种) .......................................................... 9 图9:全球生物科研试剂市场规模(亿美元) ....................................................................... 10 图10:中国生物科研试剂市场规模(亿元) ......................................................................... 10 图11:中国生物科研试剂市场按用户类型拆分 ..................................................................... 11 图12:中国生物科研试剂市场按科研试剂类型拆分(2019年) .......................................... 11 行业专题报告 | 医药生物 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年12月06日 图13:中国分子类试剂市场规模及预测 ................................................................................ 11 图14:中国基于NGS的NIPT市场规模 .............................................................................. 12 图15:中国基于NGS的肿瘤市场规模 .................................................................................... 12 图16:中国分子诊断市场规模 ............................................................................................... 12 图17:中国IVD产业技术生命周期 ....................................................................................... 13 图18:2020中国生物试剂(分