该研报主要分析了传媒行业的投资策略和趋势。受疫情反复影响，2021年传媒行业表现较弱，但估值近期有所回升。行业前三季度营收、归母高速回升，基金配置水平重回低配，商誉分布结构逐渐稳定，整体融资有所收紧。政策趋严环境下，后疫情时代驱动改革，Z世代引入创新需求。分板块来看，游戏行业市场增速减缓，加速探索自研化IP道路；在线视频上各平台加速剧场化建设，微短剧成为板块热点；影视院线迈入大档期时代，开始进行非档期新业态转型；广告营销板块梯媒价值认可度持续提升。建议投资者顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。
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