大众品提价专题分析：关注提价传导，优选利润弹性

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大众品提价专题分析：关注提价传导，优选利润弹性

食品饮料行业近期迎来提价潮，但第一轮提价行情已进入尾声。成本压力下，大众品上市公司开启提价潮，推动短期股价上行，但进入11月后提价信息的催化明显减弱。要持续享受提价红利的释放，实现消费品提价后利润弹性的兑现，应从提价传导和利润释放两个维度精选标的。

啤酒行业在疫情下均价提升趋势不改，利润弹性有望充分释放。2018年啤酒集体提价后，行业和龙头青啤的销量均保持平稳。疫情通过影响现饮渠道对啤酒销量形成短期影响，但疫情下啤酒高端化推动均价提升的势头持续。啤酒提价后利润弹性较大，且2018年以后行业从价格战转向结构升级，利润弹性有望充分释放且净利率提升具备持续性。

调味品行业在疫情下传导周期拉长，提价红利有望部分释放。调味品行业刚需，历史上提价对销量影响较小。但疫情背景下，一方面餐饮受损影响调味品需求，另一方面消费意愿低迷升级放缓，预计本轮提价传导周期将拉长。2017年海天提价后利润弹性迅速释放，且净利率提升可持续。但在2022年疫情存在不确定性的背景下，提价传导和利润释放的效果将受到一定影响。

建议关注提价传导和利润释放两个维度，优选啤酒和休闲食品行业。啤酒行业在疫情下均价提升趋势不改，利润弹性有望充分释放。而休闲食品行业在后续的利润释放阶段有望表现更佳。