银行业配置房地产贷款的逻辑、风险和转型方向：唇齿相依，不破不立

本报告研究了银行配置房地产贷款的逻辑、风险和转型方向。在经济下行、流动性宽松的宏观环境下，银行增加房地产贷款配置成为占优策略。报告指出，银行配置房地产贷款的逻辑在于优质资产依赖症，而在较为极端的假设下，两类贷款的风险暴露对银行资产质量和日常经营的影响均可控。地产风险暴露对上下游的影响有限，主要集中在建筑、建材、租赁服务等行业。报告建议，监管推动银行转变资产配置方向，降低了地产行业贷款集中度过高的风险，从中长期来看对全行业的发展整体是有利的。同时，资产配置的改变也将催化银行之间进一步分化，未受到监管约束、主动经营风险能力强的银行优势将更为凸显。