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根据研报正文，2021年12月投资策略建议超配商贸零售行业，具体推荐关注优质赛道龙头和低估值标的。优质赛道龙头包括化妆品行业的贝泰妮、珀莱雅和上海家化，以及医美行业的爱美客和华熙生物。低估值标的包括黄金珠宝行业的周大生和周大福，以及百货行业的王府井和百联股份。此外，研报还指出，直播带货已成为品牌不可忽视的重要销售渠道，但过度的低价促销也损害了品牌形象。
