百亚股份(003006.SZ)是一家以一次性卫生用品为核心业务的公司,产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等多个品类。公司以自主品牌业务为核心,旗下拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”、“丹宁”等风格独特、个性鲜明的品牌。公司以重庆为大本营,是川渝地区一次性卫生用品领先企业。近年来,受益于自主品牌、中高端产品的收入增长,公司营收、净利润实现高速增长,且净利润增速持续高于营收增速。行业分析:渗透率提升、消费升级驱动量价齐增,国货加速崛起。近年来,我国卫生巾市场行业规模稳步增长,婴儿纸尿裤和成人失禁用品需求不断增加、市场渗透率逐步上升。从竞争格局来看,目前卫生巾市占率TOP10的企业中,国内企业占据半壁江山,婴儿纸尿裤领域外资品牌仍占据主导地位,国产品牌快速追赶。公司未来增长点在于:产品矩阵向中高端优化、自主研发实力、自主品牌知名度和影响力持续提高,有望带动整体盈利能力进一步提升;加快线上线下渠道在全国范围的覆盖,突破现有市占率的天花板,从西南地区迈向全国,有望带动销售规模再上新的台阶。预计公司2021-2023年分别实现归母公司净利润2.37亿元、3.04亿元、3.72亿元,同比分别增长29.64%、28.68%、22.29%,EPS分别为0.55元/股、0.71元/股、0.86元/股,对应2021年11月30日收盘价16.98元/股,2021-2023年 市场数据:2021年11月30日 收盘价(元):16.98年内最高/最低(元):29.02/16.66流通A股/总股本(亿):2.15/4.28流通A股市值(亿):35 总市值(亿):72