每日点评第174期：两市延续窄幅震荡，采掘板块涨幅居前

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略报告原因：每日点评两市延续窄幅震荡，采掘板块涨幅居前第174期2021年12月1日（星期三）策略研究/定期报告主要指数涨跌幅市场回顾：指数延续窄幅震荡，采掘板块涨幅居前今日两市延续窄幅震荡，沪市表现相对强势，截至收盘，上指涨0.36%报3576.89，深指跌0.01%报14794.25。板块方面，采掘、轻工制造、公用事业涨幅居前，电气设备、国防军工、医药生物跌幅居前。两市成交额为11464.9亿元，较上一交易日收缩6.17%，较前5日均值收缩1.45%。沪股通净买入30亿元，深股通净买入87万元，北向资金净买入30.01亿元。市场焦点：鲍威尔和美国财长耶伦参加为期两天的国会参议院银行委员会听证会时表示，是时候放弃“暂时性通胀”的说法了，减码购债的步伐可能比本月早些时候宣布的每月150亿美元的速度更快，政策制定者们将在12月会议上讨论加快缩减购债规模的时间表，减码可能会比预期提早几个月完成。策略建议：建议关注军工板块今日两市延续小幅震荡，尾盘略走强。新冠检测、光伏、航天装备等题材跌幅居前，煤炭开采、纯碱等板块造好。隆基股份官网11月30日下调单晶硅片的官方报价，或主因需求端偏弱导致库存积压所致。在“十四五”规划产业政策的提振下，光伏装机量增速仍有支撑，同时以隆基股份、中环股份为首的硅片双寡头格局或将被打破，传统厂商与新进入者产能集中释放将使硅片价格走弱，利润或进一步向下游传递，建议关注。鲍威尔有关加速缩减购债步伐的表述使美股再度出现大幅回调。然而我们认为，“Omicron的出现或将再度冲击全球供应链，进而推升美国通胀”这一基础逻辑或难成立。今年以来，推动美国通胀持续走高的主要因素有：一是，疫情的持续与反复使得部分就业人口退出劳动市场，劳动力短缺，平均时薪也持续上升，数据方面的印证表现为劳动力缺口仍在而失业率已基本回落至疫情前水平。二是，芯片短缺叠加全面补贴推升耐用品消费需求，新车及二手车价格大幅上行。三是，全球能源危机造成的石油、天然气、电力价格飙升。四是，美国港口拥堵使得商品进口成本大幅上行。由此，不同于欧洲国家，造成美国通胀的“祸首”或许并不是供应链问题，而若Omicron再度掀起疫情高峰，重点受到冲击的或许是美国国内需求，毕竟美国方面不再有余力进行新一轮无限制QE去支持庞大的需求，复苏动力趋缓将使得能源、原材料等需求回落，进而缓解供给偏紧造成的价格上涨。同时，Taper节奏加快是我们此前预期到的问题，对我国国内资产价格的影响相对有限，重点需要关注的是12月15日美联储FOMC会议中对于加息的具体表述。无论Omicron的影响几何，美国疫情近日已呈现较明数据来源：WIND，山西证券研究所策略分析师：麻文宇CFA执业登记编码：S0760516070001电话：010-83496336邮箱：mawenyu@sxzq.com太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2证券研究报告：策略研究/定期报告显的冬季反扑趋势，因此，我们预计即使11月非农数据表现亮眼，加息也不会来的太快，疫情仍然是最大不确定性因素，建议持续跟踪。同时，美国经济结构失衡问题较为突出，欧洲经济复苏动力正旺，短期内大概率仍将维持宽松，我国市场的投资吸引力今年以来持续提升。由此，无论从货币政策自主性，还是从外资偏好方面考虑，我国国内资本市场的流动性都有望获得较强支撑。看好政策加持下的新能源、数字基建、储能等高景气成长赛道，以及受疫情影响有限、估值吸引力较高的军工、非银等板块。表1：行业领涨板块前五行业板块今日涨跌幅5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅采掘2.841.02-4.3935.87轻工制造2.021.081.624.60公用事业1.772.689.5522.73建筑装饰1.342.260.329.39非银金融1.29-0.74-0.92-20.80数据来源：Wind，山西证券研究所表2：行业领跌板块前五行业板块今日涨跌幅5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅电气设备-1.43-1.5711.8359.43国防军工-1.390.467.0010.75医药生物-1.111.221.66-7.21有色金属-0.431.97-7.2849.13休闲服务-0.31-6.48-10.48-21.48数据来源：Wind，山西证券研究所表3：概念领涨板块前五概念板块今日涨跌幅5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅纸业4.31-0.02-9.3-4.69纯碱4.12-1.57-13.65106.3煤炭开采3.58-0.96-12.1134.44磷化工3.10-0.0311.31121.84乡村振兴2.93-0.932.223.46数据来源：Wind，山西证券研究所表4：概念领跌板块前五概念板块今日涨跌幅5日涨跌幅60日涨跌幅年初至今涨跌幅电源设备-2.46-2.4216.0692.29新冠肺炎检测-2.226.42-1.344.6光伏逆变器-1.90-1.24.32110.38体外诊断-1.826.244.95-1.21稀土-1.7612.822.57177.7数据来源：Wind，山西证券研究所风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3证券研究报告：策略研究/定期报告分析师承诺：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。投资评级的说明：——报告发布后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其中，A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准。——股票投资评级标准：买入：相对强于市场表现20%以上增持：相对强于市场表现5～20%中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动减持：相对弱于市场表现5%以下——行业投资评级标准：看好：行业超越市场整体表现中性：行业与整体市场表现基本持平看淡：行业弱于整体市场表现免责声明：山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。山西证券研究所： 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4证券研究报告：策略研究/定期报告太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层电话：010-83496336