房地产行业：当预售资金监管加强，留给房企的只有流动性挑战

本文对2021年预售资金监管政策进行了深入研究，指出预售资金监管是预售制度的产物，过去预售制度使多数居民实现居者有其屋，并且商品房市场发展，增加了就业岗位，也支撑了宏观经济的增长。然而，一旦开发商将项目的预售资金用于其他用途，那么商品房竣工至少面临两重风险，一是竣工周期可能更长，二是房企一旦出现突发性流动性危机，项目可能存在烂尾风险，这将极大损害购房者权益。因此，2020-2021年出台预售资金监管政策不等于刚开始实行预售资金监管，本轮预售资金监管政策与以往的政策相比仅小幅收紧，且执行力度加强。不同城市预售资金监管有三大差异，即对商品房预售房款实施全额监管，但各个城市实行预售资金监管的节点不一，不同节点上需保留的资金不一。预售资金监管执行力度加强，将影响房企对房屋销售所得的款项可以自由支配的能力减弱，使财务结构较为一般的房企进入了流动性阵痛期，将影响企业的债务偿付能力以及投资能力。

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