思摩尔国际（6969.HK）是一家专注于研发、制造和销售电子雾化设备的公司。2021年11月30日，该公司发布了新型烟草政策破冰，龙头成长可期的报告。报告指出，新型烟草政策的出台利好电子烟产业链相关企业的规范化经营，政策“一刀切”的风险大幅降低。电子烟研发制造端的盈利确定性强于品牌端，行业监管规范化，集中度有望提升。思摩尔Q4有望迎来订单量大幅改善，催化业绩向上。长期来看，电子烟市场规模提升空间巨大，思摩尔有望大幅受益。预计公司2021~2023年营业收入分别为155.12、207.42、267.83亿元人民币，同比变动53.9%、33.7%、29.1%；预计公司2021~2023年实现归属于母公司净利润分别为58.25、76.94、101.17亿元人民币，同比增长142.7%、32.1%、31.5%，2021~2023年对应PE分别为39.43X、29.85X、22.70X。公司具备alpha+beta双驱动，维持“买入”评级。
