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11月官方制造业PMI为50.1,较前值上升0.9个百分点,五大分项较10月均有回升,其中仅生产处于荣枯线以上,自10月的48.4上升至52,新订单、原材料库存、从业人员和供货商配送时间均处于荣枯线以下。非制造业PMI自52.4降至52.3,较前值下降0.1个百分点,其中建筑业上升2.2个点至59.1,服务业下降0.5个点至51.1。总的来说,生产修复带动11月PMI回升,而需求分项仍处于荣枯线以下。建筑业PMI连续两月回升,基建增速料将小幅回升。但经济着力追求“高质量发展”,政策尚未传递强烈“稳增长”信号,基建增速料难见显著回升,经济料将继续承压。