能化产业链日报：新型病毒恐慌打击市场，OPEC或停止增产

东海期货研究所 1 新型病毒恐慌打击市场，OPEC或停止增产 原油：新型病毒恐慌打击市场，OPEC或停止增产 1.核心逻辑：新型病毒omicron被发现后，由于其极富传染性，以及可能使疫苗无效的特征，使得周五包括油市在内的金融市场经历了大恐慌。目前来看，各地已经出台了一些防疫政策，冬季防疫政策是否会上升到封锁仍需观察，但是可以肯定的是，需求将会受到较大影响。短期内油价将呈弱势震荡。 2.操作建议：Brent 75-85美元/桶，WTI 73-83美元/桶区间操作。 3.风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord StreamII天然气供应管道11月投入使用。 4.背景分析： 刚刚经历了战略储备的发放，新型病毒在此对市场造成打击。OPEC目前发生表示，由于目前的市场情况，他们已经在考虑不在1月进行任何增产。但是目前最终的变数仍然在需求端，即使OPEC不进行增产，战储的发放也已经将其3个月的增量计入，一旦需求出现大幅弱化，那么短期内这一波采购潮结束，油市将会较快转入过剩状态。 市场情况：Brent主力收于72.72美元/桶，前收82.22美元/桶，WTI主力收于68.15美元/桶，前收78.39美元/桶。Oman主力收于71.39美元/桶，前收81.6美元/桶，SC主力收于497.2元/桶，前收518.9元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水1.5美元/桶，周增加0.26美元/桶，Ekofisk贴水1.7美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0.4美元保持不变， Forcados贴水0.65美元/桶保持不变，ESPO贴水4.1美元/桶不变。 沥青：基本面偏弱，短期继续承压 1.核心逻辑：主力合约收于2792元/吨，前收2892元/吨。截至11月24日当周，沥青装置开工率40.1%，环比前一周减少0.2个百分点。短期内，齐鲁石化恢复正常生产，河北鑫海装置计划转产渣油，扬子石化间歇停产，总体来看沥青供应维持平稳。需求方面，北方受天气影响，需求逐渐减弱，同时冬储需求尚未到来，贸易商多观望为主。再加近期原油端受新型病毒影响大幅回调，沥青近期绝对价将继续呈弱势状态。 东海期货|产业链日报2021年11月29日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 12月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 沥青开工率骤降带来的库存下滑使得基本面较前期有所好转，短期略微走强。但长期看，这种低利润倒逼开工率下降，大量闲置产能环伺下的基本面改善是不可能长久。一旦利润改善开工提高，在低需求背景下，很快又会回到弱势格局。目前炼厂综合利润较高，一次装置开工仍处于高位，虽然沥青利润仍为历史低位，但沥青产量将被动保持高位。而今年刚性需求释放时期基本结束且情况偏差，后续淡季中沥青基本面改善有限。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持2800元/吨左右，山东保持2250元/吨，华东市场保持3000元/吨左右，华南市场保持在3050元/吨左右，西南市场价格在2950元/吨左右。现货价格整体偏弱。 甲醇:市场悲观情绪释放，价格短期偏弱 1.核心逻辑：内地装置集中重启，港口本周卸货增多，库存或小幅上涨，整体库存无压力。内地继续下跌将与港口存在价差套利，若天然气检修兑现，库存压力或减轻。下游ＭＴＯ部分负荷提升预期，新疆恒友MTP试车，供需或好转。关注装置变动情况。期货价格短期反弹或已结束，原油、疫情的导致市场情绪悲观，甲醇价格或偏弱。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场暂稳整理。北线地区商谈2430元/吨，出货顺利；南线地区商谈2380元/吨，出货顺利。 太仓甲醇市场弱跌。近月个别逢低接货，商谈略显清淡。午后随盘面下跌，近月单边出货，基差略有走弱。11下-12下转为升水结构。全天整体成交尚可。 11月26日郑商所甲醇互换结算价： MAJS2112 2853元/吨 MAJS2201 2895元/吨 MAJS2202 2896元/吨 11.26成交基差&华东& 现货成交：01+100 11月下成交：01+90到+110 12月下成交：01+100到+115 1月下成交：01+90到+95 &华南& 现货成交：bp参考01+50到+60，百安参考01+60到+75 东海期货研究所 3 11月下成交：01+50到+60 12月下成交：01+80到+90 11月25日郑商所甲醇互换结算价： MAJS2112 2883元/吨 MAJS2201 2925元/吨 MAJS2202 2930元/吨 11.25成交基差&华东& 现货成交：01+110 11月下成交：01+100到+110 12月下成交：01+90到+110 &华南& 现货成交：参考01+10到+40 11月下成交：01+15到+40 12月下成交：01+60到+75 外盘方面，少数远月到港的非伊甲醇船货公式价报盘在+2%，远月到港的非伊船货参考商谈在350-375美元/吨，远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+8-10%，周内公式价成交尚可，固定价成交极少，固定价参考成交在370-375美元/吨，低价难寻，本周无论是公式价还是固定价商谈重心均走高。转口方面，转口以及出口交易均在商谈中；亚洲其它区域基本稳定运行。东南亚参考价格在440-450美元/吨，印度参考价格在430-440美元/吨。 装置方面：新疆众泰煤焦化20万吨/年焦炉煤气制甲醇装置于10月25日陆续停车检修，原计划为期20天，11月12日附近陆续重启恢复中。新疆新业年产50万吨甲醇装置目前运行正常，该企业12日下午停车检修，预计为期一周附近。传闻新疆恒友20万吨MTP试车。兴兴MTO重启。 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在60.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.97%，去年同期库存大致在54万吨。年底投产集中，装置开工率恢复，下游部分需求逐渐进入淡季，基本面偏弱。国际原油价格下跌，短期悲观情绪或导致聚烯烃价格承压下探。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 临近月底石化多维持稳定，场内交投气氛欠佳，持货商延续弱势报盘，工厂逢低采购，实盘价格侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格8900-9300元/吨。 美金市场部分下跌，成交商谈。外商报盘方面，科威特某外商报盘线 东海期货研究所 4 性在1200美元/吨，低压膜在1180美元/吨，12月装。流通市场上，今日线性期货震荡下行，贸易商报盘美金价格多数部分下跌10-20美元/吨，现货市场成交氛围一般，实盘商谈。 装置方面： 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 大庆石化 HDPE A线 8 2021年11月24日 2021年11月26日 中原石化 全密度 26 2021年11月25日 开车时间待定 海国龙油 全密度 40 2021年11月26日 2021年12月2日 PP:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在60.5万吨，较前一工作日下降2.5万吨，降幅在3.97%，去年同期库存大致在54万吨。基本面需求不佳，供应暂无明显收缩，12月仍有新产能投产成本下移。需求虽有边际改善但整体难言乐观。短期悲观情绪或导致聚烯烃价格承压下探。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 PP现货价格偏弱整理，幅度在50-100元/吨。PP期货价格走低，影响业者心态，贸易商随行报价，部分价格走低。下游企业多维持按需采购，低价位成交为主。出厂价暂时变化不大，对市场价格有所支撑。今日华北拉丝主流价格在8300-8520元/吨，华东拉丝主流价格在8270-8600元/吨，华南拉丝主流价格在8480-8700元/吨。 PP美金市场价格小幅整理，海外生产企业仍以观望为主，对华鲜有报盘，对市场价格指引有限。出口窗口持续打开，但海运费有所上升，或对出口市场有一定影响，终端企业按需采购，实盘成交商谈。美金市场价格方面，拉丝美金远期参考价格在1150-1200美元/吨，共聚美金远期参考价格在1180-1210美元/吨。 装置： 石化名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 联泓新材料 单线 20 故障检修 11月11日 11月19日 兰州石化 二线 30 常规检修 11月19日 11月21日 中科炼化 二线 20 常规检修 11月23日 11月26日 广州石化 二线 6 故障检修 11月21日 11月25日 绍兴三圆 新线 30 故障检修 11月23日 11月25日 东海期货研究所 5 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn