积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2021年11月29日宏观面风险占据主导，短期无明显利好投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★内容提要目前新冠变体Omicron引发了需求端的担忧，进而传导至宏观面整体的担忧，并直接导致原油暴跌，而原油中期不确定性仍来自伊朗原油，原油短线走弱，对聚烯烃仍有负面影响。煤炭方面，近期煤炭价格已经趋稳，这对聚烯烃价格企稳有积极意义。从基本面看，目前聚烯烃供需总体平稳，没有亮点。而聚烯烃10月消费下降，显示供需仍无法对价格产生有效支撑，相应地，聚烯烃现货价总体平稳，未能上涨。因此，目前看，基本面难以有效提振价格。综合来看，目前宏观面的压力将占据主导，聚烯烃价格也将继续偏弱运行，并且在实质性的利好出现之前，弱势将延续，以等待利空释放完毕，利好重新积聚。聚烯烃周报 1一、宏观面目前国内宏观面的确呈现一定的回落，10月制造业PMI继续回落至49.2%，连续七个月出现回落。而10月PPI同比增速及环比增速继续上升，并且增幅扩大。受PPI持续上升的影响，CPI止跌反弹，大幅上升，同比增速创新高。但是，从目前CPI来看，居民消费端通胀压力不大。从投资看，目前房地产投资增速及固定资产投资增速仍在回落，但是回落速度已经趋缓。目前国家对房地产的态度应该是以稳为主，这应该也是目前宏观经济的总体基调，后续随着煤炭价格的回落，电力成本将下降，限电将好转。并且黑色系商品，化工品价格也大幅回落，后续原材料成本将整体下降，利好宏观经济整体恢复，预计11月及12月制造业PMI将有好转。 2（数据来源：国家统计局）国际方面，南非卫生部门11月25日发行的新冠新型变异毒株B.1.1.529的突变数量是目前占主导地位的Delta毒株的两倍，引发市场恐慌。世卫组织已将其命名为Omicron。因为担心这种感染性更强的病毒导致在本国引发新的大规模传染，包括英国、以色列、新加坡、挪威、美国等国均将南非等国列入旅行限制名单。Omicron已引起资本市场的恐慌，美国三大股指全线下挫，道指跌2.53%，标普500跌2.27%，纳指跌2.23%。国际原油受此影响，暴跌14.04%，二、基本面1、原油 3美国能源信息署数据显示，截止2021年11月19日，美国原油产量为1150万桶/日，较上期产量上升10万桶/日，但是近期产量也未能进一步突破1150万桶/日。库存方面，EIA原油库存周报显示，美国原油库存较上期上升101.7万桶，汽油库存较上期下降60.3万桶，航空煤油库存下降48.9万桶。目前美国成品油库存连续下降，反映美国市场需求良好。而汽油价格的高涨，令美国将通胀矛头对于原油，拜登政府已联合众多原油消费国抛售战略储备。但是这对压低油价作用并不明显。真正导致原油大幅回调的是新的变异病毒Omicron。Omicron因为具有更多的突变，使得市场担心它可能表现出免疫逃避和更强的传播能力。进而对原油需求端产生严重打击。目前Omicron仍未产生实质性破坏，市场对其的担忧仍停留在预期。国际制药巨头辉瑞和BioNTech表示，如果该变体在全球传播，可能需要调整疫苗，如果发现逃逸变异，他们可以在六周内调整他们的mRNA疫苗，并在100天内开始批量供货。因此，市场对Omicron的反映可能有些过激。另一方面，随着油价暴跌，以及美国等国抛售战略储备，OPEC+原定的增产步伐可能暂停。而伊朗原油能否进入市场仍悬而未决，伊朗原油将决定未来中长期供给，这是比Omicron影响更大的重要事件。随着此次油价暴跌，之前积累的调整压力正在释放，后续重点关注伊朗 4原油的中期影响。以及Omicron的后续影响。2、煤炭近一周来，秦皇岛5500大卡动力煤持续在1090元/吨持稳，动力煤的止跌对聚烯烃有重要的成本支撑。3、PE3.1、10月聚乙烯产量及开工率均上升据百川数据，10月聚乙烯产量182.91万吨，较上月增加2.94%。并且10月聚乙烯开工率同步上升，10月聚乙烯行业开工率92.66%，较上月上升5.09%，目前棚膜需求旺季仍未结束，对聚乙烯的需求仍能支撑供给。3.2、10月聚乙烯消费量下降据百川数据显示，10月聚乙烯实际消费量280.93万吨，较9月下降8.38%， 5需求端下滑，对价格形成一定压力。3.3、10月聚乙烯进口继续回落据百川数据，10月聚乙烯进口106.45万吨，较9月下滑11.6%，进口连续两个月下滑，反映终端需求在一定程度上弱化。3.4、聚乙烯市场库存平稳据百川数据，截止11月19日，聚乙烯市场库存较上期上升1%，总体平稳。升至22.75万吨。出库存看，目前聚乙烯压力不大。 63.5、线型现货价格延续调整截止11月25日，华南7042市场价再度回落，跌至9000元/吨，与华南石化出厂价差拉大到600元/吨。而华东7042石化出厂价及市场价均表现平稳，实现50——200元/吨的上涨，目前7042现货价表现平淡。综合来看，10月聚乙烯需求下降，进口同步下降，需求端偏弱运行，现货价总体平稳。基本面支撑不强。4、PP4.1、10月聚丙烯产量平稳据百川数据，10月聚丙烯产量218.84万吨，较上月小幅上升0.26%，10月聚丙烯粒料开工率80.41%，较9月上升0.26%。 74.2、10月聚丙烯消费量下滑据百川数据，聚丙烯10月实际消费量237.2万吨，较9月下滑4.47%。4.3、10月PP进口延续下降据百川数据，10月聚丙烯进口37.58万吨，环比环比下滑1.76%。4.4、石化库存上升后平稳 8据百川数据，截止11月19号，石化聚丙烯库存67.47万吨，较上周上升2.95%。4.5、T30S现货价格仍弱势截止10月26号，华南及华东T30S现货仍弱势运行。综合来看，目前PP基本面同样是总体平稳，没有亮点。基本面偏弱和现货价偏弱吻合。三，技术面以下是截至2021-11-26号塑料2201及PP2201合约日线图： 9（数据来源：博弈大师）从盘面看，塑料2201及PP2201继续呈现调整态势，塑料2201再次回落至8500一线，PP2201再次回落至8100——8200一线.目前技术面仍关注此一线支撑。 10四．行情展望目前新冠变体Omicron引发了需求端的担忧，进而传导至宏观面整体的担忧，并直接导致原油暴跌，而原油中期不确定性仍来自伊朗原油，原油短线走弱，对聚烯烃仍有负面影响。煤炭方面，近期煤炭价格已经趋稳，这对聚烯烃价格企稳有积极意义。从基本面看，目前聚烯烃供需总体平稳，没有亮点。而聚烯烃10月消费下降，显示供需仍无法对价格产生有效支撑，相应地，聚烯烃现货价总体平稳，未能上涨。因此，目前看，基本面难以有效提振价格。综合来看，目前宏观面的压力将占据主导，聚烯烃价格也将继续偏弱运行，并且在实质性的利好出现之前，弱势将延续，以等待利空释放完毕，利好重新积聚。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。