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报告认为，美联储鹰派的频繁表态及南非发现新冠病毒新变种的冲击，进一步扰乱全球市场流动性预期，增加了市场的避险情绪。国内方面，本周市场从上周的价值板块的修复再次轮动到高景气度的成长细分的补涨，短期仍在演绎着“高低切换”的行情。报告建议关注政策呵护的投资方向，关注六中全会后，地产、消费税等共同富裕政策对市场的扰动。报告认为，美联储之后的表态将愈发鹰派，美元指数将持续走强，对A股的影响尚未被充分反映；同时也意味着，与应对第一次新冠病毒变异冲击而QE不同，本轮新冠变异病毒的冲击，市场虽惯性思维预期的“宽松延续”，但美联储都很难有宽松表态。报告认为，国内政策方面，六中全会后共同富裕加速发酵的超预期：当前的原料药反垄断指南、支付码强监管、互联网平台合规管理趋严以及后续反垄断动作都或抑制A股市场风险偏好。在板块风格不断轮动中，仍要注重高位板块的短期风险及低位绩优板块的配臵机遇，配臵建议上，建议均衡配臵，优选利润率稳定及下游订单稳定的中游制造及消费细分。报告认为，在“房住不炒”与“因城施策”导向之下，局部地区房地产领域信贷调控依然或保持稳中有紧的态势。国内央行三季度货币执行报告重申积极落地结构性政策工具，特别是碳减排支持工具具有短期“定向降息”、长期宽信用的政策效果，有助于信用的定向释放。中期看：年底或是布局明年一季度行情的最好机会，原油价格的调整或将进一步降低通胀预期，打开国内货币政策“跨周期调节”的空间，我们仍然建议，可关注逢低布局明年四大主线板块：新能源、军工/半导体、种植、财富管理券商的机会。报告认为，共同富裕领域内相关改革政策落地不及预期，国内宏观经济增速超预期下行风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。
