Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年11月24日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 1 憧憬中港下月通關 快手季報勝預期 今日焦點 1) 通脹威脅、提前加息、內地或推數據稅及ATM股季績前後受壓，仍困擾港股。Tesla高位反覆，連日上升的新能源車股短線回吐壓力稍增；快手、小米季績屬符合預期，科技股有反彈機會。最新消息，中港兩地極有可能在12月10日左右恢復有限度免檢通關，初期每日配額1000人，留意市場反應。恆指料在24600企穩，短線有反彈空間。 2) 快手 – W(01024)三季度營收增長及經調整虧損淨額均勝市場預期。平均日活躍用戶和月活躍用戶同比增速達17.9%及19.5%，較二季度明顯提升。廣告收入亦逆市增長，公司表示受益於上季提升廣告分發效率、廣告庫存及廣告位置，及和多個品牌展開營銷合作。快手上周回吐至百元以下，可留意績後是否重回紅底。 市況回顧 美聯儲官員暗示或加快減債步伐，美元指數連漲三天，觸及14月高位。受週期股提振，標普500指數上漲0.2%；道指上漲0.5%；科技股續跌，納指下跌0.5%。特斯拉跌逾4%，蘋果連續五日收創新高。美宣布釋放戰略石油儲備，能源板塊普漲。 A股全日震蕩，滬指收盤漲0.2%，深成指跌0.37%，創業板指跌0.37%。成交額連續23個交易日在萬億上方。稀土永磁板塊、電子煙板塊走強，券商股沖高回落。港股繼續下試，恆指跌約300點，大市成交約1298.7億。科技股拖累大市，騰訊(00700)跌2.7%，阿里(09988)跌3%。恆大系彈升，恒騰網絡(00136)升逾25%。電子煙板塊續炒作政策利好。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 24,652 24,795 24,619 -300 -1.20 27,906 恒生科技指數 6,323 6,341 6,281 -87 -1.36 1 0 上海綜合指數 3,589 3,598 3,577 7 0.20 2, 3 深圳綜合指數 14,905 14,955 14,874 -56 -0.37 ,056 道瓊斯工業平均指數 35,814 35,842 35,543 195 0.55 納斯達克綜合指數 15,775 15,896 15,601 -80 -0.50 標普500指數 4,691 4,699 4,653 8 0.17 德國DAX指數 15,937 16,054 15,866 -179 -1.11 日經225指數 休市 VIX恐慌指數 19.4 20.9 19.0 0.2 1.10 紐約油價 78.5 78.9 75.3 1.8 2.28 黃金 1,789.2 1,812.5 1,782.0 -15.5 -0.86 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌(%) 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 24,564 24,924 24,561 -1.44 121,080 103,411 -88 25,195 恒指下月 24,553 24,895 24,550 -1.43 15,465 8,117 -99 25,184 國期即月 8,811 8,938 8,804 -1.41 99,622 195,280 -17 8,953 國期下月 8,814 8,929 8,807 -1.41 34,626 97,795 -14 8,953 科指即月 6,298 6,398 6,221 -1.67 13,537 31,938 -25 6,402 科指下月 6,300 6,379 6,238 -1.67 3,448 10,501 -23 6,400 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對港股收市價 升跌(%) 5 匯控 45.50 46.17 1.48 0 28 700 騰訊 481.20 469.69 -2.39 -1.24 939 建行 5.19 5.15 -0.73 -0.39 1398 工行 4.25 4.22 -0.69 0.00 1299 友邦 85.35 85.46 0.12 0.65 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 1.662 0.042 0.073 德國10年期國債 -0.220 0.081 0.022 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年11月24日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 2 股份評析 華潤啤酒(291.HK) - 產品高端化持續推動利潤率 恆指仍疲弱，下試24600支持，惟資金輪流操作的模式持續。華潤啤酒(00291)獲納入恒指成份股，是繼百威亞太(01876)後，第二隻啤酒股晉身藍籌，可見啤酒板塊愈益受市場重視。 內地啤酒市場集中度高，根據中國酒業協會數據，潤啤、青啤、百威英博、燕啤及嘉士伯，便佔去92%的市場份額，意味龍頭品牌具競爭優勢，可透過加價或優化產品結構擴大收入。而華潤啤酒市佔率達32%，是內地最大。 隨着內地消費升級，消費者更願意購買高檔次、品質更好的啤酒，大型的上市啤酒企業都有高端產品的發展計劃及目標。潤啤主要是依靠推出高端新產品，刺激高利潤產品銷量增長，推高EBITDA利潤率，而今年上半年其次高檔及以上啤酒銷量更急升50.9%，跑贏同業。 百威亞太率先於在中國區加價，而潤啤的高端產品比重仍有很大提升空間，有望帶動銷售均價向上，而在「染藍」因素支持下可延續強勢，現價預測市盈率約37倍，估值合理，建議HK$63.0吸納，目標價為HK$72.0，止蝕為HK$58.0。 前收市價：HK$65.20 圖一：日線圖 資料來源：彭博 oPnQrPrRxPpQvNoPtPvMnR7N8QaQnPqQpNmNeRrQqRjMtRqM7NpOmPwMnNtNvPsRrPDaily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年11月24日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 3 企業、金融市場訊息  《星島日報》引述消息人士報道，香港和內地的有限度免檢通關極有可能在12月10日左右恢復，初期設有配額，每日為1000人。  美國總統拜登將與中國、印度、日本、南韓及英國協同行動，從戰略石油儲備中釋放5000萬桶原油，從而遏制油價。  國務院發布關於「十四五」對外貿易高質量發展規劃的批覆，強調推動高水平對外開放，加快培育參與國際經濟合作和競爭新優勢。  粵港澳大灣區「跨境理財通」開通首月，截至11月19日，深圳地區20家試點銀行累計開立「跨境理財通」業務相關賬戶5079個，辦理資金跨境滙劃1.04億元(人民幣‧下同)，參與的個人投資者累計購買投資產品5418.4萬元。  周大福(01929)公布，截至9月底止中期股東應佔溢利35.81億元，按年增長60.44%。每股盈利0.36元，中期股息派0.22元。期內，營業額441.86億元，按年升79.09%。內地的同店銷售增32.2%，港澳的同店銷售增79.8%，不過季度增速有所放緩。  小米(01810)上季經調整淨利潤有51.75億元人民幣，按年升25.4%，按季下跌18.1%，好過市場預期。純利7.92億元，按年急跌逾83%，遠低過預期。收入按年升8.2%，有780.63億元，按季下跌11.1%，略高於預期。整體毛利率18.3%，按年升4.2個百分點。集團指預料明年上半年仍會面對半導體芯片短缺問題，但下半年情況將得以改善。 上日10大成交滬港通股份(上日南向淨流出：28.94萬) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 600519 貴州茅台 2402百萬 1410.5百萬 3812.5百萬 600887 伊利股份 470.3百萬 1142.7百萬 1613百萬 601012 隆基股份 577.9百萬 476.5百萬 1054.4百萬 600010 包鋼股份 284.5百萬 736.7百萬 1021.2百萬 600111 北方稀土 444.8百萬 457百萬 901.8百萬 700 騰訊控股 658.8百萬 1049.8百萬 1708.6百萬 6969 思摩爾國際 385.3百萬 287.2百萬 672.5百萬 2269 藥明生物 158.8百萬 470.9百萬 629.6百萬 136 恒騰網絡 298.4百萬 330.7百萬 629.1百萬 3690 美團－Ｗ 351.6百萬 271.3百萬 622.9百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交深港通股份(上日南向淨流入：1.37億) 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣) 賣出金額 (人民幣) 滬港通成交額 (人民幣) 300750 寧德時代 2263.1百萬 1206.2百萬 3469.3百萬 858:SZ 五糧液 607.5百萬 743.7百萬 1351.3百萬 300014 億緯鋰能 499.7百萬 772.7百萬 1272.3百萬 2709:SZ 天賜材料 691.8百萬 322.4百萬 1014.1百萬 2812:SZ 恩捷股份 510.7百萬 411.9百萬 922.6百萬 6969 思摩爾國際 1208.5百萬 348.5百萬 1557百萬 700 騰訊控股 370.3百萬 721.8百萬 1092.2百萬 136 恒騰網絡 388.1百萬 547.5百萬 935.6百萬 3690 美團－Ｗ 189.4百萬 296.5百萬 485.9百萬 2269 藥明生物 86.7百萬 363.3百萬 450百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍 代號 股票名稱 收市價 變幅 %) 變幅(%) 成交額 700 騰訊控股 481.2 -2.67% 90.2 億 9988 阿里巴巴－ＳＷ 133 -2.99% 61.7 億 3690 美團－Ｗ 265.4 -3.14% 41.5 億 9618 京東集團－ＳＷ 354.8 -1.23% 39.3 億 2828 恒生中國企業 89.7 -1.23% 35.7 億 136 恒騰網絡 3.63 25.17% 32.4 億 2800 盈富基金 24.82 -1.12% 31.2 億 6969 思摩爾國際 46.85 14.55% 29.8 億 2269 藥明生物 101.3 -4.16% 26.6 億 708 恒大汽車 4.5 14.80% 24.2 億 資料來源：彭博 上日5大升幅及跌幅股份 代號 股票名稱 收市價 變動率(% 成交額 361 順龍控股 0.159 59.00% 2.37 百萬 8011 百田石油 0.17 54.55% 7.02 十萬 3318 中國波頓 4.78 53.21% 7.55 千萬 901 金石投資集團 0.087 27.94% 1.14 十萬 1769 思考樂教育 1.81 25.69% 7.47 千萬 738 萊爾斯丹 0.82 -19.61% 2.57 百萬 8052 陸慶娛樂 0.045 -18.18% 3.52 萬 164 中國寶力科技 0.047 -17.54% 5.05 百萬 3638 華邦科技 0.109 -16.15% 8.63 萬 1329 首創鉅大 1.1 -14.73% 1.47 十萬 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2021年11月24日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 4 恆生指數成份股表現