宏观大类周报：宽信用预期支撑人民币资产

华泰期货的宏观大类周报指出，海外方面，拜登提名的美联储新主席布雷纳德较鲍威尔更为鸽派，但在金融监管上较鲍威尔严格，若最终布雷纳德当选则意味着美联储本轮紧缩节奏将慢于预期，2022年或只加息一次，短期有望带动美债利率走低，贵金属显著受益。此外，近期欧洲疫情再度反复，除了影响欧洲经济复苏支撑美元外，还将继续利好中国出口。国内方面，上周宽信用政策预期边际走强，房地产企业融资环境的好转，对投资端构成一定支撑。此外，基建刺激预期也得到持续改善，年内的专项债剩余额度需要于11月完成发行。国内地产和基建投资端预期改善，短期或对于相关的股票板块、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）估值均有一定支撑，后续需高度关注12月经济工作会议政策转向与否，关注国内宽信用预期的演绎。短期上调A股三大股指期货（IH/IF/IC）为谨慎偏多，商品指数和国债维持中性观点；排序上三大股指（IH/IF/IC）>商品>国债；整体来看，在短期宽信用预期走强的支撑下，A股和内需型工业品短期有一定反弹的机会，但中期还是维持中性的判断；贵金属、农产品仍具备宏观多配价值；新能源有色金属、原油链条等外需型工业品中期延续看好观点。

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