通信行业周报：“十四五”信息通信行业发展规划发布，“5G+工业互联网”前景广阔

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 “十四五”信息通信行业发展规划发布，“5G+工业互联网”前景广阔 [Table_IndNameRptType] 通信 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2021-11-22 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：张天 执业证书号：S0010520110002 邮箱：zhangtian@hazq.com 联系人：陈晶 执业证书号：S0010120040031 邮箱：chenjing@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.数据中心核心科技系列（一）：数据中心核心科技概览，为更加美好的数字世界构筑基石 2021-11-02 2.卫星产业兼具战略和商业价值，下游应用景气度高 2021-10-24 3.四季度市场风险偏好或下行，看好通信板块相对配置价值 2021-10-18 主要观点： [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 本周观点 工业互联网由补贴主导的政府号召转变为需求主导的市场行为。过去几年，不少工业互联网项目的营收主要依赖政府补贴，最近几年，头部项目对补贴的依赖越来越低，越来越多工业互联网企业开始实现自我造血。类比新能源汽车产业，我们认为，工业互联网产业即将迎来新的拐点。 1）工业互联网平台分为L1-L6六个层级。L1＋L2做的主要是围绕设备，实现“数据采集”的机理模型，L3+L4做的是呈现“业务数据化”逻辑的数据模型，L5+L6则是“数据业务化”导向的经营模型。 2）过去的工业互联网大多处于L1+L2层级，投入产出比不高，降本才是工业互联网发展的核心驱动力。我国主要工业互联网平台的平均设备连接数正在迈向百万级，处于快速增长期。但是，大部分生产企业只是相应政府号召，单纯将数据上云，补贴过后将数据闲置或将设备连接断开，投入产出极低。 3）从为“数据”上云到为“业务”上云，客户痛点倒逼工业互联网企业走向深水区。企业用户逐渐明白自身的痛点不是工业互联网本身，而是生产的盲点、经营的堵点、IT与OT之间的断点以及管理的灰点。生产企业需求发生改变，逐渐从“为数据上云”转变为“为业务或者降本增效而上云”。 4）供给侧5G基础设施趋于完善，需求侧新的应用场景不断涌现。供给侧来看，我国5G基站已经覆盖全国所有地级以上城市城区、97%以上的县城城区和40%的乡镇镇区，需求侧来看，生产单元模拟、精准动态作业、生产能效管控、虚拟现场服务、企业协同合作等新的典型应用场景不断涌现。 工业互联网市场前景广阔，产业链分工日渐清晰。2020年，工业互联网产业增加值规模3.57万亿元，占GDP比重达到3.51%，其中直接产业增加值0.95万亿元，带动就业603.86万人，新增就业38.79万人；渗透产业增加值规模2.62万亿元，带动就业2126.60万人，新增就业181.37万人，经济效益显著。产业链分工方面，目前已经形成上游网络&设备层，如智能终端设备及其零配件厂商；中游边缘层、IaaS层、平台层和应用层，如边缘数据处理、云基础设施、平台和工业APP厂商；下游诸如高能耗、通用动力以及新能源工业企业。 流程制造企业开展工业互联网应用正当其时，离散制造业企业场景是未来。流程制造业企业普遍规模较大、利润较高，基本实现了自动化，重点关注降本、提质、增效、安全和环保；对于离散制造业，企业普遍规模较小、利润较薄，大部分企业的自动化水平不高甚至缺失，主要业务关注点是市场销售，开展工业互联网应用时机不成熟。 -20%-10%0%10%20%30%40%通信(申万)沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 ⚫ 投资建议 随着原材料涨价、缺货局部缓解、汇率升值影响逐渐消除、疫情抑制需求的稳步回升，总体而言，我们认为外部环境影响正在减弱，明年压制中游通信制造业利润的不利因素边际改善，可以关注通信中游制造业和下游应用环节。其中，“5G+工业互联网”行业景气度高、市场前景广阔。 1）网络&设备层建议关注传感器、模组、芯片和终端环节。建议重点关注气体传感器的汉威科技、MEMS传感器的赛微电子、物联网模组的移远通信和广和通、Wi-Fi MCU通信芯片的乐鑫科技以及物联网终端的移为通信。 2）边缘层有望明年发力，建议关注边缘计算网关环节。建议重点关注在工业通信领域有着深厚行业know-how和完整产品布局的映翰通。 ⚫ 风险提示 5G基础设施建设不及预期，接入工业互联网的企业自我造血能力不足导致应用推广不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 2 市场行情回顾 ............................................................................................................................................................. 10 2.1 本周行业板块表现 ............................................................................................................................................... 10 2.2 个股表现 .............................................................................................................................................................. 11 3 产业要闻 .................................................................................................................................................................... 12 4 重点公司公告 ............................................................................................................................................................. 14 5 运营商集采招标统计 .................................................................................................................................................. 15 6 风险提示 .................................................................................................................................................................... 16 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 17 证券研究报告 图表目录 图表1 工业互联网顶层规划路线图 ................................................................................................................................. 5 图表2 数智化工业互联网层级划分 ................................................................................................................................. 6 图表3 工业互联网建设内容与价值贡献对比 ................................................................................................................... 6 图表4 工业互联网建设内容与价值贡献对比 ................................................................................................................... 7 图表5 我国工业互联网增加值规模及增速 ...................................................................................................................... 8 图表6 我国工业互联网增加值规模占GDP比重 ............................................................................................................. 8 图表7 工业互联网产业全景图 ......................................................................................................................................... 8 图表8 工业互联网应用流程制造企业正当其时，离散制造业企业场景是未来 ................................................................ 9 图表9 上周板块指数行情统计 ....................................................................................................................................... 10 图表10 上周通信在申万一级行业指数中表现第9 ....