生猪期货早报证券代码：8399792021-11-22投资咨询部 每日观点1、基本面：中国10月进口猪肉同比下滑41.1%；终端市场走货平平，供需僵持；冬季是猪瘟疫情高发季节，散点突发概率持续攀升；腊肉灌肠消费继续提振消费；养殖利润扭亏为盈，养殖户补栏情绪好转；猪粮比、猪料比回升，收储工作或延后；养殖端“抗价”情绪较浓；仔猪与中猪存栏虽有下滑，但仍处年内高位；中性2、基差：11月19日，现货价17380元/吨，01合约基差890元/吨，升水期货，偏多3、库存：截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%；偏空4、盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方，中性5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：冬季非洲猪瘟疫情高发，同时消费旺季提振，基差偏强运行，生猪市场下方有支撑。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口窄幅整理，区间震荡操作为主。LH2201区间：16000-16800 一、生猪期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）现货基准价（元/吨）主力合约基差（元/吨）前值16240175501310现值1649017380890涨跌250-170-420 主力基差 二、生猪现货行情截止11月19日，现货报价17380元/吨，生猪供应仍较充裕背景下，季节性消费旺季提振，现货高位震荡为主。 三、生猪基本面分析（1）供给生猪存栏能繁母猪存栏存栏情况截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏量4459万头，月环比降1.69%，年同比增16.7%。虽然产能依旧增长，但养殖利润限制养殖积极性，料产能有触顶回落预期。 养殖利润情况近期猪价上涨，养殖利润有所好转。 政策收储情况时间次数收储量（万吨）2021-07-07122021-07-1421.32021-07-21322021-10-1043年度累计/8.3猪粮比、猪料比处于过度下跌一级预警，国家收储工作启动，但收储量相对于360万吨/月消耗量来讲，仍偏低。 （2）需求出栏情况三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%。出栏量上升趋势不变，猪肉供应料持续充裕。 屠宰情况屠宰量维持年度高位，但有触顶回落趋势。 猪肉总进口量猪肉进口情况进口美国猪肉量受供应过剩影响，9月猪肉进口量同比下降44.8%。进口猪肉量近期虽有所下滑，但整体仍在历年高位，国内猪肉供应明显宽松。 冻肉价格走势本年生猪出栏与屠宰量大幅上升背景下，鲜肉比冻肉明显畅销，冻肉价格走势持续下滑。 替代情况猪肉牛肉价差猪肉鸡肉价差猪肉价格与替代品价差优势明显，因此替代消费方面考虑，猪肉消费优势较明显。 人均猪肉、禽肉、牛羊肉消费量生猪消费量年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升。 新冠疫情影响集中性消费情况全国新冠疫情明显好转，集中性消费料增加，生猪市场需求或有所回升。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人 不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发， 须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报 告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告 作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不 作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最 终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根 据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@dyqh.info