请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 房地产合理贷款需求得到满足，第三批集中供地密集发布 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2021年11月21日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 128 行业总市值（亿元） 17173.4 自由流通市值（亿元） 7863.95 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20211114周观点：央行会议强调维护房地产市场平稳健康发展>> 2021.11.15 <<20211107周观点：北京加强预售资金监管，广州放松三轮土拍条件>> 2021.11.08 <<20211031周观点：信贷政策有望边际改善，上深第三批集中供地规模下降>> 2021.11.01 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E 2023E 绿城中国 11.52 1.04 1.24 1.53 1.96 11.1 9.3 7.5 5.9 买入 保利地产 15.02 2.35 2.66 2.94 3.19 6.4 5.6 5.1 4.7 买入 万科A 19.90 3.57 3.82 4.13 4.74 5.6 5.2 4.8 4.2 买入 新城控股 33.80 6.76 8.20 9.81 11.31 5.0 4.1 3.4 3.0 买入 旭辉控股集团 4.63 0.82 1.07 1.20 1.33 5.6 4.3 3.9 3.5 买入 备注：股价使用2021年11月19日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  央行报告坚持不将房地产作为短期刺激经济手段：11月19日，央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告。牢牢坚持房子是用来住的不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期。配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。 央行七天内两次表态房地产，都提到了维护房地产市场平稳健康发展。此外，19日银保监会官方微信号发布，10月末银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%，整体保持稳定。我们认为在政策纠偏下，房地产的合理贷款需求将持续得到满足  第三批集中供地密集发布：（1）11月19日，北京第三批集中供地挂牌13宗地块，其中12宗为住宅用地，竞价截止时间为12月24日。(2)11月19日，重庆第三次集中供地推出中心城区28宗地块，为三次供地中最少，报名于12月10日18时截止。（3）11月18日，武汉公布第三批次集中供地出让49宗住宅用地，12月21日、22日2天集中揭牌。（4）11月16日，厦门第三批集中供地推出14宗商住地块，将于12月8日、9日正式出让。（5）11月12日，成都发布第三次土地集中供应挂牌40宗土地，竞拍将于12月7日-12月9日三天分6场进行。 本周郑州和徐州结束的第三批次集中供地分别只有1宗和2宗土地溢价成交，且各有4宗土地流拍，房企参与土拍意愿保持低位。若12月土拍延续当前冷势，预计明年新增供应将不足。 虽行业在销售下降及预售资金监管加强下压力较大，但融资端已出现边际放松现象，第三批集中供地稳健经营龙头房企迎来高质量补充土地资源窗口期。建议关注地产板块四季度政策预期边际改善加土地市场竞争格局优化的投资机会，推荐A股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，及H股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（11.13-11.19）：重点监测33城合计成交面积436.8万㎡，环比上周增长12.6%；2021年累计成交21776.8万㎡，累计同比增长13.4%。其中，一线城市成交78.6万㎡，环比上周增长0.8%，2021年累计成交3818.4万㎡，累计同比增长21.2%；二线城市成交190.6万㎡，环比上周增长3.1%，2021年累计成交10261.9万㎡，累计同比增长19.7%；三线城市成交167.6万㎡，环比上周增长34.2%，2021年累计成交7696.6万㎡，累计同比增长3.0%。  土地供应（11.08-11.14）：百城土地宅地供应规划建筑面积692万㎡，2021年累计供应规划建面69200万㎡，累计同比下降19.5%，供求比1.36。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4686元/㎡，近四周平均挂牌均价5696元/㎡，环比下降6.6%，同比增长24.4%。  土地成交（11.08-11.14）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积176万方，2021年累计成交50918万㎡，累计同比下降24.8%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为3922元/㎡，环比下降45.9%，同比下降31.4%，整体溢价率为0.7%，2021年平均楼面价6440元/㎡，同比增长23.1%，溢价率13.4%，较去年同期下降2.3个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（11.13-11.19） ................................................................................... - 3 - 土地供应（11.08-11.14） ................................................................................... - 5 - 土地成交（11.08-11.14） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） .................................................... - 3 - 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 - 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................................. - 7 - 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ..................................................... - 8 - 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ......................................... - 8 - 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） ............................................................... - 9 - 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） ............................................. - 10 - qRnQqOrRwOrOxPmOrPnPqMaQdN9PoMqQoMmNkPoPpOiNmOnPbRoOvMxNsRtRNZrRtN 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 销售回顾（11.13-11.19） 重点监测33城合计成交面积436.8万㎡，环比上周增长12.6%；2021年累计成交21776.8万㎡，累计同比增长13.4%。其中，一线城市成交78.6万㎡，环比上周增长0.8%，2021年累计成交3818.4万㎡，累计同比增长21.2%；二线城市成交190.6万㎡，环比上周增长3.1%，2021年累计成交10261.9万㎡，累计同比增长19.7%；三线城市成交167.6万㎡，环比上周增长34.2%，2021年累计成交7696.6万㎡，累计同比增长3.0%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 土地供应（11.08-11.14） 百城土地宅地供应规划建筑面积692万㎡，2021年累计供应规划建面69200万㎡，累计同比下降19.5%，供求比1.36。其中，一线城市无新增土地供应；二线城市供应规划建筑面积236万方，今年累计供应29291万㎡，累计同比下降9.1%，累计供求比1.37；三四线城市供应规划建筑面积457万方，今年累计供应34352万㎡，累计同比下降30.2%，累计供求比1.34。 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4686元/㎡，近四周平均挂牌均价5696元/㎡，环比下降6.6%，同比增长24.4%。其中，一线城市无新增土地供应；二线城市供应土地挂牌楼面价9491元/㎡，近四周平均起拍楼面价6369元/㎡，环比下降15.9%，同比增长7.7%；三四线城市供应土地挂牌楼面价2208元/㎡，近四周平均起拍楼面价2040元/㎡，环比下降8.9%，同比下降36.7%。 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报 土地成交（11.08-11.14） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积176万方，2021年累计成交50918万㎡，累计同比下降24.8%。其中一线城市无新增成交；二线城市成交建筑面积128万㎡，今年累计成交21431万㎡，累计同比下降24.0%；三四线城市成交建筑面积48万㎡，今年累计成交25708万㎡，累计同比下降28.0%。 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） 城市等级 成交规划建筑面积 环比 今年累计成交 累计同比 一线 0 - 3780 -0.1% 二线 128 -26.4% 21431 -24.0% 三四线 48 -91.0% 25708 -28.0% 合计 176 -75.1% 50918 -24.8% 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为3922元/㎡，环比下降45.9%，同比下降31.