本报告是关于BOSS直聘的首次覆盖报告。BOSS直聘是一家提供移动端+智能匹配+直聊全新模式的招聘平台，成功匹配白领市场日常性招聘需求，挖掘中小企业蓝海市场。公司收入增长强劲，20年实现收入19.4亿元，增速远超行业同规模公司。公司产品设计丰富，满足小微企业高频阶段性需求，积累用户粘性的同时货币化招聘各环节，客单价有望持续提升。公司长期增长持续性有望突破市场认知，双边平台网络效应带动突破行业天花板。我们预测21-23E年调整后归母净利润分别为5.63/22.95/35.35亿元，公司长期成长确定性高，采用自由现金流量折现方法进行估值，市值为1519.6亿元，汇率为6.38，对应238亿美元，目标价59.55美元/ADS。
