-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2021-11-19 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 国家反垄断局正式挂牌，反垄断进入常态化阶段 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：苹果3.48%、红枣2.32%、纸浆2.26%、连豆1.21%、鸡蛋0.99%；硅铁-4.86%、铁矿-4.80%、原油-4.04%、焦煤-3.74%、燃油-3.37% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪铜9.40、沪镍2.58、苹果2.26、郑糖1.85、热卷1.53；甲醇-1.18、原油-0.95、沪铝-0.80、LPG-0.78、PVC-0.51 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属23.98、农产品7.16、黑色建材1.71、贵金属0.56、能源化工-2.55 重要新闻及经济数据： 中共中央政治局：增强产业韧性和抗冲击能力 筑牢防范系统性金融风险安全底线。 国家反垄断局11月18日正式挂牌，中国反垄断迈上新台阶。 交通运输部印发《综合运输服务“十四五”发展规划》。 全国外汇市场自律机制本周召开第八次工作会议，审议通过了《中国外汇市场准则》（修订稿）和汇率风险中性理念倡议书。 美国至11月13日当周初请失业金人数为26.8万人，预期26万人，前值自26.7万人修正至26.9万人。 南非央行将回购利率意外上调25个基点至3.75%，市场预期维持在3.5%不变。南非央行模型暗示，2022年、2023年和2024年每个季度都会加息。 风险提示：国内政策收紧国家反垄断局11月18日正式挂牌，这表示着我国反垄断进入常态化阶段。我国将继续深入实施公平竞争政策，持续加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等领域监管执法，坚决反对各种形式垄断和不正当竞争，防止资本无序扩张。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 苹果 3.48% COMEX黄金 -0.47% 上证综指 -0.47% 中国2年 -0.4 人民币 6.39 -0.13% 红枣 2.32% COMEX白银 -1.04% 深圳成指 -0.90% 中国5年 -1.1 美元 95.54 -0.30% 纸浆 2.26% ICE布油 1.20% 沪深300 -0.99% 中国10年 -1.5 欧元 1.14 0.45% 连豆 1.21% NYMEX原油 0.83% 上证50 -1.10% 美国2年 0.3 英镑 1.35 0.05% 鸡蛋 0.99% LME铜 1.25% 中证500 -0.28% 美国5年 -1.1 日元 114.24 -0.14% 燃油 -3.37% LME铝 0.59% 标普500 0.34% 美国10年 -0.4 澳元 0.73 0.10% 焦煤 -3.74% CBOT大豆 -0.92% 纳斯达克 0.45% 英国10年 -3.7 加元 1.26 0.00% 原油 -4.04% CBOT玉米 -0.39% 富时100 -0.48% 德国10年 -3.0 卢布 73.12 -0.63% 铁矿 -4.80% ICE2号棉花 -1.52% 德国DAX -0.18% 日本10年 0.0 雷亚尔 5.57 -0.76% 硅铁 -4.86% ICE11号糖 -1.18% 日经225 -0.30% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计46.52金融15.66商品30.86有色金属23.98农产品7.16黑色建材1.71贵金属0.56能源化工-2.55 品种1日沉淀资金变化(亿)沪铜9.40沪镍2.58苹果2.26郑糖1.85热卷1.53PVC-0.51LPG-0.78沪铝-0.80原油-0.95甲醇-1.18 板块5日沉淀资金变化(亿)合计33.30金融-5.76商品39.06有色金属23.92农产品16.85黑色建材6.70贵金属-3.39能源化工-5.01 品种5日沉淀资金变化(亿)沪铜10.60棕榈5.37铁矿4.42螺纹3.60豆油3.20沪锡-2.39原油-2.42沪金-2.53焦炭-2.89PVC-3.40 板块沉淀资金(亿)合计2197.86金融875.19商品1322.67农产品367.43能源化工310.91有色金属277.58黑色建材241.93贵金属124.82 品种沉淀资金(亿)沪铜138.31螺纹96.58铁矿70.30沪银66.14豆油60.91沪金58.68豆粕58.49棕榈54.77沪铝52.80郑棉52.42 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 中共中央政治局：增强产业韧性和抗冲击能力 筑牢防范系统性金融风险安全底线。中共中央政治局11月18日召开会议，审议《国家安全战略（2021－2025年）》、《军队功勋荣誉表彰条例》和《国家科技咨询委员会2021年咨询报告》。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要增强产业韧性和抗冲击能力，筑牢防范系统性金融风险安全底线，确保粮食安全、能源矿产安全、重要基础设施安全，加强海外利益安全保护。要持续做好新冠肺炎疫情防控，加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域的治理能力。 国家反垄断局11月18日正式挂牌，中国反垄断迈上新台阶。国务院反垄断委员会主任王勇强调，要深入实施公平竞争政策，持续加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等领域监管执法，坚决反对各种形式垄断和不正当竞争，防止资本无序扩张。原料药领域反垄断指南同日出炉，部署预防和制止原料药领域垄断行为。 交通运输部印发《综合运输服务“十四五”发展规划》提出，到2025年，“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”加快构建，多层次、高品质的旅客出行服务系统和全链条、一体化的货运物流服务系统初步建立，现代国际物流供应链体系不断完善。 全国外汇市场自律机制本周召开第八次工作会议，审议通过了《中国外汇市场准则》（修订稿）和汇率风险中性理念倡议书。会议强调，目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。 美国至11月13日当周初请失业金人数为26.8万人，预期26万人，前值自26.7万人修正至26.9万人；四周均值27.275万人，前值自27.8万人修正至27.85万人；11月6日当周续请失业金人数为208万人，预期212万人，前值自216万人修正至220.9万人。 南非央行将回购利率意外上调25个基点至3.75%，市场预期维持在3.5%不变。南非央行模型暗示，2022年、2023年和2024年每个季度都会加息。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2021/11/18 21:30 美国 11月13日当周初次申请失业金人数(万人) 26.9 26 26.8 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 -22-37-23-1-20.00.51.01.52.02.53.0-25-20-15-10-50510DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-4000-3000-2000-100001000200030002021-09-182021-10-092021-10-30逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.03.54.02021/06/012021/08/012021/10/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计46.5233.302197.86金融15.66-5.76875.19商品30.8639.061322.67贵金属0.00%-0.14%0.56-3.39124.82黑色建材0.00%1.71%1.7116.85241.93有色金属0.00%-5.34%23.98-5.01277.58能源化工0.00%-8.57%-2.556.70310.91农产品0.00%-1.93%7.1623.92367.43 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002020/092020/122021/032021/062021/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002020/092020/122021/032021/062021/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比70080090010001100120013001400150016001101201301401501601701801902002102020/092020/122021/032021/062021/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505002020/092020/122021/032021/062021/09商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅苹果3.48%3.87%1.512.40%红枣2.32%4.75%0.684.49%纸浆2.26%3.00%1.442.01%连豆1.21%1.57%0.85-1.39%鸡蛋0.99%1.04%0.483.52%郑糖0.91%0.95%0.991.49%豆二0.86%1.63%