请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-11-16 期货行情 收盘价 涨跌 CF2209 20490 0.39% CF2201 CF2205 NYBOT 棉 CY2209 CY2201 CY2205 21615 21035 114.80 28000 29360 28530 1.15% 0.50% -0.17% 0.00% 1.12% 0.49% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 22641.541.23%新疆231900.39%浙江232004.27%山东225200.76%河北226600.71%河南230202.86%湖北220501.61%江苏232602.29%安徽220000.69%重庆224500.13%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-666700#N/AcotlookA#N/A#N/ACC INDEX 328226571.27%CC INDEX 527212470.42%CC INDEX 229231851.22%FC INDEX M131.940.23%FC INDEX M 1%207231.71%FC INDEX M 滑准税 208251.68%黏胶短纤13500-3.57%涤纶短纤7150-2.05%全棉纱JC40S325000.00%全棉纱JC32S315000.00%全棉纱JC21S305000.00%全棉纱C40S303000.00%全棉纱C32S29130-0.07%全棉纱C21S28130-0.07%全棉纱OEC10S17550-0.28%cotlook棉纱指数170.18.08%CY INDEX OEC10S300000.08%CY INDEX C32S30000-0.88%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱17900-1.16%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S16580-0.36%印度C21S25500-0.16%印度C32S28500-0.42%印度JC32S31160-0.22%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S25200-0.08%涤棉纱19750-0.75%人棉纱19300-1.28%纯涤纱12600-1.18%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 美棉出口数据偏弱 棉价窄幅震荡持续 关注度：★★ 行情回顾 11月15日，郑棉主力2201合约报收于21615 （245 ，1.15%）元/吨，夜盘报收21635。ICE美棉报收114.80 （-0.20 ,-0.17%）美分/磅。棉纱主力2201报收29360 （325 ，1.12%）元/吨，夜盘报收29410。 现货价格回升，中国棉花价格指数328价格22657（57）元/吨。进口棉价回落，FC INDEX M 1%关税港口提货价20723（-14）元/吨。纱线价格微跌，CY INDEX C32S 价格30000（-50）元/吨。进口棉纱上涨，cotlook棉纱指数170.1（1.26%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单3760 （511 ）张，仓单折皮棉15.04万吨。8月，商业库存283.64 （71.04%）万吨；工业库存84.45 （-7.62%）万吨。纱线库存21.67 （22.57%）天，坯布库存28.04 （12.66%）天。 操作建议 郑棉继续震荡整理，11月份USDA供需报告中性偏空，报告调增全球棉花产量和消费，但期末库存小幅调降。基本面来看，供应端，国内籽棉收购接近尾声，收购价格下滑，成本支撑减弱，但国内产量可能超预期减产，叠加仓单注册有限，盘面价格存在支撑。需求端，淡季深入北方限电已基本结束，南方多数地区限电政策也有所缓解，纱厂、织厂开机负荷有所回升，但订单多以刚需采购为主，且部分贸易商低价走货，整体情况不佳，产成品库存累库趋势不减。10月份纺织品、服装出口情况尚可。整体来看，棉价下有支撑，上行乏力，关注事件驱动，谨慎多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.011,000.013,000.015,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.02021- 05-282021-06-112021-06-252021-07-092021-07-232021-08-062021-08-202021-09-032021- 09-172021-10-012021-10-152021- 10-292021-11-12CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.02021- 05-052021- 05-192021- 06-022021- 06-162021- 06-302021- 07-142021- 07-282021- 08-112021- 08-252021- 09-082021- 09-222021- 10-062021- 10-202021- 11-03ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.029,000.031,000.033,000.02021- 07-082021-07-152021-07-222021-07-292021-08-052021- 08-122021-08-192021-08-262021- 09-022021-09-092021-09-162021- 09-232021-09-302021-10-072021-10-142021-10-212021- 10-282021-11-042021-11-11CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC 0200004000060000800001000001200001400000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.0020-10-0620- 11-0620-12-0621-01-0621-02-0621-03-0621-04-0621-05-0621- 06-0621- 07-0621-08-0621-09-0621-10-06ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002019-05-212019- 07-212019-09-212019-11-212020- 01-212020-03-212020-05-212020-07-212020-09-212020-11-212021-01-212021-03-212021- 05-212021-07-212021-09-21(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002019-052019-072019- 092019-112020-012020- 032020-052020-072020- 092020-112021-012021- 032021-052021-072021- 09商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002021- 012021-022021-032021- 042021-052021-062021-072021-082021- 09库存天数:纱线库存天数:坯布 -1 400.0-1 200.0-1 000.0-8 00.0-6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.02018-10-262018-12-262019-02-262019-04-262019-06-262019- 08-262019-10-262019-12-262020-02-262020-04-262020- 06-262020- 08-262020-10-262020-12-262021-02-262021-04-262021-06-262021- 08-262021-10-2609-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-102019-06-102019-08-102019-10-102019- 12-102020-02-102020-04-102020-06-102020-08-102020-10-102020-12-102021-02-102021-04-102021-06-102021-08-102021-10-103128- 013128- 053128-09上限下限 -5 00.00000.0000500.00001,000.00001,500.00002,000.00002,500.00003,000.00003,500.00002021-06-182021-07-022021-07-162021-07-302021-08-132021- 08-272021- 09-102021-09-242021-10-082021-10-222021-11-05CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手